申银万国期货-品种策略日报：油脂-220808

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　　油脂：周五夜盘棕榈油走势偏强，市场交易印尼船运紧张，豆棕09价差继续缩小。印尼准备免征出口附加税至8月底以后，超预期的下调8月参考价格，导致棕榈油的关税减少200美元附近。印尼实际FOB价格并未大幅下调，理论FOB价格要明显低于马来西亚，由于印尼毛棕榈油出口限制，精炼棕榈油出口为主，压榨厂不能出口，精炼棕榈油定价权主要在精炼厂手中，但是精炼厂会在高额的精炼利润和高产期下去库存做取舍。最终内盘棕榈油91月差和高基差矛盾的解决及豆棕09价差是否持续缩小，取决于印尼是否给出进口顺挂和船运恢复情况。
　　豆菜粕：周五夜盘低开，美主产区迎来降雨，但是随后天气再度不佳，美豆跌幅有限。乌克兰基础设施部长表示第二批载有近17万吨农产品的商船已经从乌克兰港口驶出。另外，乌克兰呼吁将黑海粮食协议适用范围扩大到其他产品。上周美豆出口不及前周，出口放慢。关注后续美主产区天气，警惕8月中下旬季节性降雨增多和降温。国内大豆榨利不佳，后续到港偏少，豆粕预计处于去库存趋势，豆粕91月差延续正套走势，单边跟随美豆。菜粕性价比高，豆菜粕月差缩小修复。