信达证券-电子行业周报：景气周期+成长主线，持续看好半导体板块行情-210712

《信达证券-电子行业周报：景气周期+成长主线，持续看好半导体板块行情-210712（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信达证券-电子行业周报：景气周期+成长主线，持续看好半导体板块行情-210712（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周电子板块依旧强势：本周电子板块上涨5.0%，跑赢沪深300指数5.2个百分点，中报业绩牛正持续兑现。

就细分板块来看，我们自去年以来持续强调看好半导体景气周期，当前缺货涨价仍在持续。

大众汽车表示下半年全球汽车半导体紧缺将进一步恶化。

在此趋势下，我们持续看好具备产能优势的IDM厂商及晶圆厂；此外晶丰明源等优秀模拟公司，在品类扩张及涨价驱动下，全年业绩弹性同样凸显。

综合来看，板块公司业绩弹性与下游客户集中度、议价能力等因素息息相关。

下游市场越分散，涨价驱动力越强，有助产业链公司业绩释放，增厚利润。

不过，涨价也要视下游承受能力而定，近期LED显示屏厂蓝普视讯宣布将对恶意不执行合同的芯片供应商发起集体诉讼。

这也是对行业的警醒，无序的涨价会无形中削弱公司的客户基础。

而部分优质公司由于切入大客户，涨价幅度有限，短跑弱于其他厂商，但有助长线竞争力。

除景气周期外，建议关注三大成长主线：汽车电子，IOT及半导体设备。

1）汽车电子：当前新能源汽车正处于快速渗透期，根据乘联会数据，6月份国内新能源乘用车销量23.0万辆，同比增长177.7%，占到国内乘用车销量的14.6%。

电动化趋势下，汽车功率器件需求量大幅增长。

同时汽车亦将持续推进智能化升级，高级辅助驾驶、车载娱乐系统的功能愈发强大，带动车载存储需求量提升。

建议关注IGBT核心标的斯达半导、中车时代电气、士兰微；车载存储龙头北京君正。

2）IoT：本周，国际物联网传感技术峰会上，工信部表示正制定物联网新基建三年行动计划，加速推动IoT基础设施建设。

我们继续看好感知、处理、传输、模拟四大方向的芯片厂商投资机遇。

主要标的有：感知芯片，即MEMS（歌尔微电子、敏芯股份）；处理器芯片（瑞芯微、全志科技、晶晨股份）；传输芯片（乐鑫科技、恒玄科技、博通集成）；模拟芯片（圣邦股份、思瑞浦、芯海科技、钰泰半导体、英集芯）。

3）半导体设备：设备是半导体行业景气度的二阶导，国产替代需求持续推动本土晶圆厂建设，而缺货潮则加速了这一进程。

据集微咨询数据，2021年国内主要晶圆厂将增加12英寸26.7万片/月，8英寸15.5万片/月的新建产能。

此外设备国产化程度亦逐年提高，据我们统计，2021年中芯、华虹、长存招标设备国产化率已近三成。

半导体设备龙头业绩弹性可期，建议关注北方华创、中微公司、至纯科技、万业企业等。

投资评级：我们认为，前期半导体行情主要围绕景气周期展开，诸多涨价标的畅享业绩弹性，当下半导体景气度依旧高企，中报业绩行情仍将持续，我们持续看好具备产能优势的IDM厂商及晶圆厂，如士兰微、华虹半导体等。

此外晶丰明源等优秀模拟公司，在品类扩张及涨价驱动下，全年业绩弹性同样凸显。

中期来看，投资标建议优选具备成长属性的龙头公司。

从景气周期向成长周期不断转移。

建议关注三大成长主线：汽车、IOT及设备。

汽车方面，我们核心推荐标的有：IGBT龙头斯达半导、中车时代电气、士兰微；车载存储龙头北京君正。

IOT方面，我们继续看好感知、处理、传输、模拟四大方向的芯片厂商投资机遇。

设备方面，建议关注北方华创、中微公司、至纯科技、万业企业等。

此外封测设备龙头华峰测控同样长期看好。

风险因素：市场竞争加剧；疫情持续，影响需求；技术渗透不及预期；中美贸易纠纷风险，半导体景气度下行风险。