海通国际-香港医疗行业港股周评：信达与赛诺菲深度合作，多家公司业绩预告-220808

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　　投资建议
　　上周（0801-0805）恒生指数上涨0.2%，恒生医疗保健行业指数上涨1.4%，涨跌幅在12个恒生一级行业中排行第2。各细分板块表现分别为生物科技（-1.1%）、医疗器械（+1.8%）、医疗服务（-0.5%）和制药（-1.1%）。个股涨幅前三分别是顺腾国际控股（+41.9%）、中国卫生集团（+34.7%）和碧生源（+21.2%）；个股跌幅前三分别是润迈德-B（-16.7%）、永胜医疗（-16.4%）、中智药业（-14.4%）。
　　港股8月组合（排名不分先后）：荣昌生物-B、海吉亚医疗、石药集团、泰格医药、药明生物。本月（0801-0805）港股组合平均上涨4.6%，恒生医疗保健指数上涨1.8%，组合跑赢指数2.7pct。其中表现较好的是荣昌生物-B（+19.2%）、海吉亚医疗（+3.5%）和泰格医药（+1.4%）。
　　恒生医疗指数年初至今指数震荡调整-22%，触底强势反弹19%。近期交易量有所回落。上周（0801-0805）恒生医疗保健指数日成交额平均为48亿HKD，今年每日成交额平均为77亿HKD。
　　周板块亮点：
　　1、信达赛诺菲合作，加速新药开发，拓展中国市场：赛诺菲认购信达配发股份3亿欧元，相对8月6日收盘价溢价29%，信达获得24亿人民币现金，赛诺菲成为前五大股东。信达引入赛诺菲两大产品CEACAM5 ADC（临床3期），以及非alphar偏向性IL2（临床2期）。我们认为两者携手，有利于创新肿瘤和自免管线在中国市场的深度开拓。
　　2、多家公司发布业绩预告：
　　固生堂上半年利润5400万元，经调利润6198-6473万元，同比增长35-41%。主要得益于上半年行业稳健增长，老店客户口碑积累收入放量。
　　森松国际上半年收入增速超过50%，利润增速超过100%，均超过市场预期。主要由于下游订单景气度增加，业绩运营效率增加带来净利率比大幅增长。
　　金斯瑞上半年主营业务经调整净利润增长10-21%，增速动力为蓬勃生物及合成生物学盈利能力提升。我们认为下半年疫情扰动减少后增速将进一步放量。传奇生物上半年收入约24百万美金，预计3-4Q读出2L+复发难治的多发性骨髓瘤（MM)临床三期数据。
　　板块观点：当前医药板块政策相对稳定，业绩利好释放，行业景气度持续，建议重点关注创新药和医疗服务。
　　风险
　　公司合作进度不达预期；估值波动风险，疫情继续发展带来全球经济震荡风险。