五矿期货-原油月报：宏观因素影响油价-220806

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　　近期整体商品的下跌主要是宏观因素导致的，从6月10号美国公布超预期的通胀CPI数据，从而导致6月16号美联储的超预期加息75个基点，再到现在市场出现了经济衰退预期，这一系列的事件发生的时间点都与商品下跌的时间节点吻合，因此有理由相信这次下跌是宏观因素导致的。7月13日美国CPI再次超预期同比9.1%，原油7月14见底，市场对美联储继续大幅加息100个基点的预期下降，7月28日美联储如期加息75基点，并表示在适当时候会放慢加息步伐，商品全面反弹。
　　原油长期看肯定是要下跌的，但是就短期来看基本面还算比较强的，分几点看：
　　 1.欧美还在不断制裁俄罗斯石油供应，最近欧洲还禁运三分二俄罗斯原油涉及170万桶/天。
　　 2.海外成品油利润历史新高，汽柴油的利润达到惊人的40美元一桶，这是对原油很大的支撑。
　　 3.中国的需求复苏，实际上二季度中国需求极差，但是现在确定性的在复苏，这部分需求增量不容小觑
　　 4.美国正值夏季消费旺季，商业库存、战略库存都处于历史低位，成品油库存更低。
　　 5.俄罗斯现在在断供欧洲的天然气，欧洲天然气暴涨，柴油有一定的替代作用，这也会拉动原油的需求的。
　　 6.现在市场怀疑OPEC没有闲置产能了，6月28日，法国总统马克龙在七国集团(G7)会议上向美国总统拜登表示，阿联酋总统Mohammed bin Zayed电话上对他说，不仅阿联酋没有闲置产能，而且沙特阿拉伯也只有另外15万桶/日的闲置产能。