一德期货-国债期货周报-220807

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　　核心观点：上周债市在避险情绪和宽松的资金面推动下交易热情高涨，但随着交易拥挤度的提升和估值走高，部分多头开始离场。相比7月，8月经济基本面和资金面的利好驱动大概率减弱。尽管当前政策面仍处于空窗期，但7月28日会议提到“用好债务限额”，后期可能增发专项债。短期看，在前期利多因素逐渐pricein后，债市或重回震荡，需要关注政策发力、地方债供给情况和信贷结构改善。此外，本周将公布7月通胀数据，由于猪价上涨，CPI存在破3%可能，或对盘面有所扰动。中长期看，经济处于修复阶段，基建、消费存在发力空间，房地产难以更差，货币政策难以更松，均将约束利率下行的空间。中短期逻辑不共振情况下，建议投资者多看少动。
　　推荐：前期多单止盈，新单暂时观望。套利多T2212空TF2209，多T2212空TS2209。
　　风险点：OMO降息、资金面极度宽松、避险情绪升温。