华鑫证券-策略周观点：内忧外患再起，A股调整还要多久？-220807

《华鑫证券-策略周观点：内忧外患再起，A股调整还要多久？-220807（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华鑫证券-策略周观点：内忧外患再起，A股调整还要多久？-220807（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　▌周观点
　　本周（8.1-8.6）市场先跌后涨，宽基指数分化，上证指数收跌-0.81%，科创50大幅反弹6.28%。行业方面，成长居前，消费随后。受地缘冲突催化，半导体自主可控成为市场焦点，电子行业涨幅遥遥领先。
　　外患：地缘冲突事件还在发酵，短期扰动犹存
　　复盘发现，地缘政治事件爆发当天，A股大多出现了恐慌下跌，但影响取决于地缘冲突风险的冲击力和持续性。佩洛西窜访中国台湾后，解放军对台实行6大海空域三天实弹军演，并推出对美反制措施，地缘冲突事件还在发酵。
　　内忧：社融数据结构或将恶化，经济复苏放缓
　　上周PMI回落显示经济修复斜率放缓，下周社融数据即将公布，由于地产风险事件爆发，地产销售再度回落，拖累居民中长期贷款，在内需不足、信贷需求较弱的环境下，社融结构或将再度恶化。隔夜利率一度跌破1%，创2021年1月8日以来新低，资金面持续宽松。
　　行业配置：淡化短期经济波动，关注三大主线
　　1）景气向上主线：建议关注盈利修正宽度持续改善的农林牧渔、家用电器，以及景气度边际提升显著的电子和非银金融。
　　2）价格传导主线：受益PPI-CPI剪刀差收窄，上游价格向下游传导的农林牧渔、家电、汽车、社服、食品饮料、美容护理等消费行业。
　　3）事件驱动主线：地缘政治风险提升，国防军工防御属性凸显；半导体的自主可控和国产替代逻辑强化，数据安全和硬科技相关的TMT板块值得关注。
　　▌风险提示
　　（1）宏观经济加速下行