平安证券-社服教育行业周报：海南疫情反复，国际定期客运航班熔断措施将优化-220807

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　　酒旅餐饮
　　本周酒店餐饮及休闲（长江）/消费者服务HK(中信)指数累计涨跌幅-4.35%/+2.35%。涨跌幅较大个股分别为：同程旅行（+9.07%）、九毛九（+8.31%）、携程集团-S（+7.42%）、海伦司（-9.93%）、曲江文旅（-7.01%）。
　　观点：1）核酸检测结果全国互认等防疫政策的逐步优化有望带动酒旅市场呈现向好态势，暑期旅游热度高，我们看好出行恢复这条逻辑主线下的OTA、酒店、景区、餐饮等板块复苏。2）海南等旅游热门目的地出现疫情反复，需密切关注疫情形势及政策变化对市场复苏的影响。3）另外，推荐关注家联科技，公司从事餐饮塑料制品及生物全降解制品的生产，客户包括IKEA、Walmart、蜜雪冰城、喜茶、百胜等餐饮企业，22Q1收入同比增长35.82%，受益于下游需求旺盛，Q2及2022年公司有望维持高增。
　　美容护理
　　本周美容护理（申万）指数累计涨跌幅-1.15%，涨幅较大个股为：稳健医疗（+2.16%）；跌幅较大个股为：豪悦护理（-7.83%）、延江股份（-6.82%）、拉芳家化（-6.72%）、水羊股份（-6.63%）、锦盛新材（-6.28%）。
　　观点：1）线上格局持续分散化，重视抖音等新平台渠道红利。2）化妆品品牌表现分化，头部国货品牌凭借产品迭代推新、线上多平台运营、较强的研发及供应链能力，在疫情冲击、政策趋严以及流量格局重构中保持较快增长，份额提升，建议积极关注。同时积极关注低估值标的边际改善机会。3）医美行业政策“松绑”，市场情绪边际改善，同时疫情恢复+精准防控下，线下客流有望恢复，建议积极关注医美耗材及设备产品放量、服务机构业绩修复机会。
　　教育人服
　　本周中国教育指数累计涨跌幅-1.22%。涨跌幅较大个股分别为：宇华教育（+7.76%）、同道猎聘（+6.14%）、希望教育（+6.06%）、Boss直聘（-15.19%）、博瑞传播（-6.70%）、中国高科（-6.51%）、中公教育（-5.72%）、鸿合科技（-5.57%）。
　　观点：1）K12教育行业政策仍然从严，但新东方等头部公司转型逐见成效，转型逻辑被市场认可，建议积极关注教育龙头公司转型机会；2）人服方面，建议关注同道猎聘，公司现金流充裕，19-21年经营性现金流净额CAGR为67.31%；收入稳步增长，近三年的CAGR超30%；中高端客户韧性强，招聘生态稳定；目前估值处于底部，建议关注。