国盛证券-传媒行业周报：八月游戏版号下发，Q2VR/AR头显出货量高增-220807

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　　行情概览：本周（8.1-8.5）传媒板块下跌1.12%。429政治局会议以来，支持引导传媒板块发展政策频出，支持力度提升有望助力板块β修复，虽然基本面短期难以快速发生变化，但是在政策指引下有望帮助各家企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。短期建议持续关注疫情修复板块及中报行情的到来。当前传媒板块估值处于历史低位，基金配置也处于历史底部，在政策回暖+新技术驱动，基本面长期向好的个股已经到了中期配置角度的较好价格位置。港股市场，从中期角度看当前部分港股及中概互联网标的处于估值历史低位，基本面角度建议加大关注。
　　板块观点与推荐标的：1）疫情修复主题的【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】；2）元宇宙及文化数字化：目前板块估值已回调至低位，重点关注NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【三人行、博瑞传播、浙文互联、华媒控股】；3）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】以及Pico主线标的【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】；4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。
　　8月第一批国产游戏版号发放，多款头部厂商游戏在列。2022年8月1日晚间，国家新闻出版广电总局公布新一批网络游戏版号过审名单。此次过审游戏共69款，其中移动游戏56款，移动-休闲益智8款，Switch游戏2款，网页游戏1款，客户端游2款。三七互娱《霸业》《小小蚁国》、字节跳动《军团大作战》、快手《舞动星闪耀》、世纪华通《飞龙岛历险记》《最后的江湖》、中手游《我的御剑日记》等多款头部厂商手游获批。2022年4/6/7/8月分别下发游戏版号45/60/67/69款，发放间隔时间分别为56天/35天/19天。游戏版号发放逐渐步入常态化，发放数量增长、节奏加快，行业监管环境边际改善。
　　VR/AR 2022年第二季度出货量同比高增长。2022Q2全球VR头显出货量为233万台，同比增长31%。其中Meta Quest2出货量为182万台，同比增长28%，Pico总出货量26万台，Valve Index出货量2.5万台，爱奇艺出货量1.7万台；2022Q2全球AR头显出货量8.6万台，同比增长28%。AR出货量当前仍以B端市场为主，二季度增量主要来自Rokid、Nreal、影目、雷鸟等国内AR新势力企业发布的消费级AR眼镜。
　　Quest 2市占率7月突破50%，SteamVR用户环比显著增长。Valve日前公布的7月“Steam硬件和软件调查”显示，Meta Quest 2市占率7月增长1.3pct至50.32%，带动Meta系列头显整体占比增加0.45pct至67.16%。Valve旗下Index头显市占率降低0.31pct至15.26%，市占率排名第二。Pico旗下Neo 3头显占比增长0.3pct至1.04%，增速仅次于Quest2。同时，7月SteamVR用户数占平台总用户数6.67%，环比显著增长4.8pct。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险