中信期货-黑色金属套利策略周报：复产稳步推进，原料相对偏强-220807

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　　策略建议：10-1正套续持
　　10-1价差的核心是对于旺季前需求和库存的判断：近期终端需求保持稳定，同时虽然钢厂计划复产，但前期低产量已使得库销比大幅改善，库存在淡旺季转换期去化至健康区间；随着保交付、地产纾困和对三季度经济回升的政策落地，市场信心修复，预期走强下近远月价格均有向上驱动。但现货情绪恢复，近月现实存在支撑，建议短期螺纹正套10-1续持。
　　风险因素：钢厂减产加码，刺激政策快速落地（上行风险），钢厂加速复产，终端需求恢复较慢（下行风险）。