西部证券-策略周报：A股市场估值周报-220806

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　　本周A股估值整体回落。截至本周五,万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM分别为17.52、9.90、12.06、20.26、52.14。各指数中，创业板指、上证50估值分位数分别下降3.5pct、2.3pct，降幅居前。
　　行业层面，交通运输（12.00）、建筑材料(11.66）、非银金融（13.20）、医药生物（24.27）、传媒（25.42）等行业的PE分位数居于低位，本周综合、休闲服务、食品饮料、电子分位数分别上升57.8pct、4.6pct、4.4pct、2.9pct，升幅居前；银行（0.50）、房地产（0.85）、非银金融（1.15）、传媒（1.93）、建筑装饰（0.88）等行业的PB分位数处于低位，本周电子、综合、有色金属、国防军工分位数分别上升8.2pct、7.9pct、6.7pct、6.7pct，升幅居前。
　　风格层面，本周消费估值变动不一，食品饮料、医药生物PE分别上升1.28×、0.35×，纺织服装、农林渔牧PE分别下降0.36×、1.18×；周期估值多数下降，钢铁、建筑材料、煤炭PE分别下降0.98×、0.79×、0.24×，仅有色PE上升0.03×；金融估值普遍下降，银行、地产、券商、保险PE分别下降0.09×、0.15×、0.26×、0.99×；成长估值多数上升，电子、通信、计算机PE分别上升1.97×、1.18×、0.41×，传媒、电器设备PE分别下降0.35×、0.79×。
　　本周ERP上升0.06pct。截止本周五，万得全AERP为2.97%，较上周上升0.06pct，位于均值之上0.50标准差处。从指数的涨跌幅贡献拆分来看，2022年初至今万得全A下跌12.42%，其中盈利、无风险利率和风险偏好分别影响0.53%、1.77%、-14.66%,较上周分别变动0.09pct、0.56pct、-1.12pct,其中风险偏好影响最大。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。