财信证券-医疗器械行业月度点评：疫情影响边际减弱，关注消费及医疗新基建双主线-220801

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　　投资要点：
　　行情回顾：近两周医药生物（申万）板块涨幅为0.40%，在申万28个一级行业中排名最末，医疗器械（申万）板块涨幅为2.08%，在6个申万医药二级子行业中排名第2位。截止2022年8月1日，医疗器械板块PE均值为16.65倍，在医药生物6个二级行业中排名末位，医疗器械板块相对申万医药生物行业的平均估值折价31.11%，相较于沪深300、全部A股溢价56.45%、14.54%。
　　BA.4、BA.5仍为全球主要毒株，国内疫情处于低位波动状态。Omicron仍是全球主要流行毒株，占比超90%。BA.5和BA.4感染率保持稳定。截至7月24日，全球每周报告新冠新发病例超570万例，每周新增新冠死亡病例超12600例，与前一周持平，东地中海区域(+45%)、东南亚区域(+13%)、西太平洋区域(+52%)的周新病例数延续增长趋势；国内疫情稳定，整体处于低位波动状态。受BA.4和BA.5境外输入传播影响，近两周全国确诊病例略有上升，个别地区持续有零星的社会面感染，但疫情整体可控，甘肃、广西、安徽等地疫情已进入拐点，相较上海疫情，疫情新发省份仍处于较低位状态。
　　投资建议：国产新冠特效药获批，疫情影响边际减弱，建议关注消费医疗及医疗新基建双主线。7月25日，真实生物的阿兹夫定（Azvudine）获批上市用于治疗新型冠状病毒感染，成为国内获批的首个新冠口服小分子药物。国产新冠口服药的获批进一步削弱疫情边际影响，国内各产业复工复产节奏有望进一步加快，建议重点关注在疫情后逐步恢复的行业，如消费属性较强的子板块和医疗新基建板块。考虑到2022H1国内疫情对消费医疗需求的压制作用，我们认为青少年近视防控、脱敏治疗等自费消费医疗需求将在暑期集中释放，建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业爱博医疗、产品竞争格局较好的脱敏治疗龙头我武生物等；医疗新基建是国家医疗系统建设的大趋势，后疫情时代，全球加强公共卫生建设，顺应医疗新基建浪潮，也为国内医疗器械产品出海提供发展机遇，医疗器械行业国产替代、国际化进程持续加速。在此背景下，建议关注自主创新、具备出海能力的医疗器械研发平台化厂家，如南微医学、迈瑞医疗、开立医疗、惠泰医疗等；同时，我们也看好受益于下游药物研发高景气、国产替代的生命科学上游厂家，如诺唯赞、百普赛斯、纳微科技等。
　　风险提示：海内外疫情加剧，集采政策变化，医疗需求复苏不及预期等