中原证券-计算机行业月报：业绩分化加大，8月择优配置-220804

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　　7月中信计算机指数下跌2.37%，跑赢大盘1.91个百分点，跑输创业板2.62个百分点，在30个中信一级行业中排名第14。个股163只上涨、3只持平、132只下跌，超五成以上个股上涨。相关概念中，智能电网以13.79%的涨幅领涨，此外涨幅较高的行业包括量子计算8.48%、华为鸿蒙6.96%、无人驾驶5.35%、工业互联网2.19%。8月3日中信计算机行业TTM整体法（剔除负值）估值为40.52倍，低于创业板40.71倍、高于A股14.08倍的估值，显著低于所有中长期均值水平。
　　数据方面：（1）2022年1-6月我国软件产业收入增速10.9%，利润总额增速7.3%，盈利能力持续回升。（2）上半年，信息安全增速11.4%、工业产品软件增速11.3%，都高于行业平均水平。（3）6月新能源乘用车零售销量53万辆，同比增速130.6%，也较上个月91.2%的增速有了明显的提升。（4）华为宣布搭载鸿蒙2的华为设备数量已经超过3亿台，生态设备出货量1.7亿台。
　　从7月行情来看，计算机行业总体表现偏弱。目前已经有91家公司披露了业绩情况，总体来看，在疫情影响下行业内公司两极分化的现象更加明显。同时，2021年相对积极的招人策略，对较多公司上半业绩带来较为明显的拖累迹象，多数公司都出现了净利润同比下滑的情况。子行业中，自动驾驶和工业软件板块整体业绩表现最优，需求相对刚性。
　　后续来看，7月的中央政治局会议中，国家淡化了GDP的增长目标和货币政策工具的运用，更加关注维稳工作，较4月会议的精神有了较多的变化，在流动性方面也将带来调整。8月即将迎来半年报的集中披露期，考虑到疫情和人力成本因素的负面影响，建议仓位向已经披露中报业绩的绩优股集中。考虑到佩洛西访台后，可能给国际形势带来的变化，我们认为国家对核心技术关键领域的重视度会有较大提升，市场也有望对芯片、信创、网络安全等信息化安全相关领域给予更多的关注。
　　推荐行业：自动驾驶、工业软件、半导体、信创、网络安全。
　　个股推荐：中科创达（300496）、中控技术（688777）、华大九天（301269）、海光信息（688041）、启明星辰（002439）。
　　风险提示：国际局势的不确定性；通货膨胀下上游企业削减开支；地方债务风险释放；疫情发展超预期。