华泰期货-聚烯烃日报：台海事件短期扰动期现价格-220804

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　　策略摘要
　　下游对远期货采购积极性增加，中游库存压力减轻，且8月聚烯烃有去库预期，建议逢低做多，但注意上方进口窗口约束反弹空间。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，昨天石化库存67.5万吨，相较前一个工作日变动-2万吨，石化库存变化不大。
　　基差方面，昨天LL华北基差在-40元/吨，PP华东基差在+0元/吨，PP华东基差仍表现较强。标品8月排产有限的背景下，交割品供应偏紧。
　　PP（PDH制）能保持少量生产利润，国内开工持续降低，其中PP降至全年最低，同时也是近三年最低。LL和PP油头制法仍处于深度亏损。
　　非标价差及非标生产比例方面。HD注塑-LL价差仍偏高，LL排产回落。而PP低融共聚-PP拉丝价差偏高，PP拉丝排产亦回落。
　　进出口方面。本轮聚烯烃反弹的上方压制线为进口窗口，目前PE进口窗口接近打开，PP进口窗口已经打开，内外盘价格不同步，出现国内涨、国外跌的情况，低价美金货持续涌入。关注后续美金货跟涨情况。
　　■策略
　　（1）单边：8月聚烯烃有去库预期，注意上方进口窗口约束反弹空间，加上目前台海事件紧张，导致大宗商品出现不同程度回调，短期价格有扰动，但风声过后市场心态平稳，仍建议逢低做多（2）跨期：观望。
　　风险
　　原油价格波动，下游补库持续性，台海事件恶化。