东海期货-有色产业链日报：海外通胀仍旧高烧不退，铜价继续反弹-220802

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（以下内容从东海期货《有色产业链日报：海外通胀仍旧高烧不退，铜价继续反弹》研报附件原文摘录）
　　铜：海外通胀仍旧高烧不退，铜价继续反弹 　　1.核心逻辑：沪铜主力合约2209昨收于60840元/吨，较上一结算价涨1.96%，较上一收盘价涨1.23%。美联储7月加息75基点利空兑现风险释放、9月议息会议和20大之前真空期、铜现货近期去库较快等因素驱动沪铜反弹。后续需关注美国通胀压力缓解情况和国内保交房具体措施的出台。美国通胀数据将直接影响美联储9月加息幅度。作为美联储首选通胀指标，PCE6月年率同比增6.8%，刷新近40年高点；美国第二季度劳动力成本亦强劲上升，可能进一步推动通胀数据继续攀升，从而加大美联储9月再次激进加息的紧迫性。欧元区7月HICP初值同比上升8.9%，通胀再创新高，远超欧央行2%的目标，加大了9月欧央行再次大幅加息的紧迫性。国内7月官方制造业PMI为49，意外跌至荣枯线以下，上月为50.2，显示国内经济恢复基础仍不够稳固。综上，海外通胀仍旧高烧不退、激进加息风险犹在，国内经济恢复亦不够稳固，将对沪铜反弹产生压制；且本轮铜价下跌后反弹幅度已达40%，追多需谨慎。 　　2.操作建议：逢高做空 　　3.风险因素：美国经济软着陆、精炼铜供应恢复不及预期 　　4.背景分析： 　　外盘市场 　　LME铜开盘7900美元/吨，收盘7800.5美元/吨，较前日收盘价7925美元/吨跌1.57%。 　　现货市场 　　上海电解铜均价61600元/吨，涨1240元/吨；升贴水均价370元/吨，涨20元/吨。广东电解铜均价61340元/吨，涨990元/吨；升贴水均价225元/吨，跌50元/吨。 　　铝：社会库存开始累库，铝价反弹动力仍不足 　　1.核心逻辑：电解铝供应端压力明显，新增和复产产能目前看并未减缓投产节奏，短期国内电解铝运行产能继续抬升至4140万吨。8.1日SMM统计国内电解铝社会库存67.8万吨，较上周四库存增加0.7万吨，较去年同期库存下降8.1万吨。但目前市场接货意愿较差，在途货源有陆续到货后，预计后期铝锭库存有累库压力。上周国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.2%在66.1%，行业淡季显现。当前沪铝合约价格已经逐渐接近电解铝成本位置。出于对市场需求预期偏弱和下游订单恢复未有强劲表现，铝价仍将有走弱预期。 　　2.操作建议：观望 　　3.风险因素：运输情况，运行产能增量 　　4.背景分析： 　　外盘市场 　　伦铝隔夜收2430.5，-58，-2.33% 　　现货市场 　　长江有色市场1#电解铝平均价为18,280元/吨，较上一交易日减少330元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,810元/吨、18,300元/吨、18,270元/吨。