中信证券-金科服务-9666.HK-重大事项点评：外拓进展顺利，ToG业务试点落地-210713

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公司发布2021年半年业绩盈喜公告，公司外拓进展顺利，“服务+科技”战略稳步推进，ToG业务试点落地。

西南区域的高密度有望助力旅游、餐饮等业务商业模式跑通，看好公司高质量发展，维持“买入”投资评级。

公司发布2021年半年业绩盈喜公告。

预计2021年上半年归母净利润同比增长超过70%。

以2020年上半年2.93亿元人民币的归母净利润基数，我们预计最终实现的归母净利润将不低于5亿元。

我们预计公司各板块毛利率将保持稳定，社区增值服务占比持续提升。

外拓整体进展顺利。

公司继公告1-4月完成拓展1900万方合约面积之后，5-6月拓展发力，先后中标中科智慧产业园、九龙坡区人民医院、无锡江溪市容等标杆项目。

我们预计公司上半年拓展进行顺利，合约面积预计增超3500万方；在管面积预计增超3000万方。

下半年，随着母公司竣工交付量的提升及并购项目的进一步落地，全年8000万方新增在管面积目标大概率能够完成。

“服务+科技”战略稳步推进。

公司旗下天启科技打造了业内多个“首个”项目落地――首个千万级用户容量规划的物业信息系统；首个集云服务、企业直达号、人工智能AI为一体的客户云服务中心；与中国电信落地首个5G示范基地；与海康威视合作落地视频感知联合实验室等。

我们相信，公司作为物管行业内最早开始持续大力科技投入的企业之一，随着智慧硬件与系统的不断研发与落地，物业服务与科技深度结合将有望进一步体现出成本集约、业主满意度提高、增值服务精确推送等各方面的优势。

服务边界拓展，数字化赋能推动新型智慧城市建设。

公司与武汉经开区合作的车谷“城市大脑”项目在企业试点运行，通过建立涵盖园区及支柱产业数据库，云端分析、过滤转化，数据可视化呈现三个步骤，实现园区、企业、个体的“精确画像”，为车谷招商提供全产业链数据分析和决策辅助，同时实现预算、计划、采购、台账、维保等全生命周期的动态资产管理。

风险提示：下半年并购落地、外拓进展不及预期；母公司竣工交付不及预期。

投资建议：外拓进展顺利，ToG业务试点落地，西南区域的高密度有望助力旅游、餐饮等业务商业模式跑通。

我们看好公司高质量发展，维持公司2021/22/23年EPS预测1.70/2.84/4.61元/股不变，给予公司2022年25倍PE的估值，对应83.53港元/股目标价，维持“买入”投资评级。