太平洋证券-创世纪-300083-中报业绩亮眼，通用领域进展显著-210712

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事件：公司近期公告2021H1业绩预告，2021年1-6月实现归属于上市公司股东的净利润2.6-3亿元，同比增长86.11%-114.74%，不考虑股权激励费用影响，归母净利润达到3.6-4亿元，同比增长75.66%―95.18%。

点评：高端整备业务持续爆发。

表观利润受到少数股东权益以及限制性股票激励影响，单看创世纪（高端装备板块）符合预期，保持高速增长。

2021年上半年，公司高端智能装备业务延续了去年以来的高景气度，发展态势良好。

分项来看，3C业务方面，公司在稳步推进传统3C领域“进口替代”的同时，积极开拓电子烟、无人机、自动化、AR/VR硬件设备等新领域的应用，实现部分“3C产品非3C化”。

通用业务方面，上半年继续保持快速增长，半年度业务规模已超过2020年全年水平，且发展态势良好，成为公司业务增长的关键驱动力。

引入国家大基金，有望形成业务协同。

2020年度，基于对公司高端智能装备业务，特别是通用机床业务快速增长及未来发展前景的充分认可，国家制造业基金向公司高端智能装备业务经营主体深圳创世纪投资5亿元，用于主营业务经营。

公司成为数控机床领域首个获得国家制造业基金直投落地的企业，未来，公司将积极寻求与国家制造业基金的合作及协同，助推核心主业发展再上新台阶。

在业务方面，国家制造业基金聚焦机床产业链上下游，选择核心功能部件、数控系统、机床整机和下游应用环节优势企业开展战略性投资，公司将积极参与相关业务合作。

我们预计行业将会进入持续上行期。

从目前制造业投资情况来看，根据1-5月份行业数据，工业机器人产量1-5月份同比增长73%，叉车产量1-5月份同比增长73%。

无论PMI数据、工业自动化设备制造厂家订单来看，近期订单情况仍然较好，根据我们此前的报告《未来2-3年制造业资本开支向上，带来自动化显著投资机会》，工业机器人、工业车辆、机床等数据形成明显的关联性，相关性较高。

复盘过去10年工业叉车、工业机器人数据，可以看到基本呈现出3-4年维度周期性，在3-4年中会经历过一个较为完整的上升到下降的过程，此前3轮周期为2009-2012年，2013-2015年、2016-2019年，根据行业发展历程来进行推断，从19年年底开始，我们预计机床行业也将呈现一个不断向上的趋势，持续未来2年，预计21年处于上升通道。

盈利性预测与估值。

我们预计公司21-22年归属于母公司股东净利润分别为5.6、8.2亿，21-22年对应估值29、20倍，给予买入评级。

风险提示：经济复苏进展不及预期，技术突破不及预期，资产剥离不及预期。