国信期货-螺纹钢月报：淡季反弹，钢价8月或偏强-220731

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（以下内容从国信期货《螺纹钢月报：淡季反弹 钢价8月或偏强》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　2022年7月期螺震荡回落，月末略有反弹。截止7月29日，期螺主力2210合约从4350元/吨，最低下跌至3588元/吨，收于3996元/吨，跌幅8.1%。7月现货最便宜可交割品位于华东，期现跌幅接近，偶有期货领跌现货补跌的情况，螺纹钢基差总体在7月处于震荡之中。 　　宏观面来看，海外加息，通胀与衰退并行。国内货币面shibor处于持续下降之中，M2增速回升，货币政策支持经济态度不改；财政方面，地产政策以保交付为准，专项债发行加速。但总体刺激力度可能难以抵挡经济增速下行。 　　基本面来看，7月钢材出现了供应、需求、库存三减的情况，市场主动去库存，成本塌陷致使负反馈出现。供给面来看，随着钢厂生产利润的低迷，粗钢产量出现明显减少，原料从此前的紧张转为过剩，成本塌陷是7月下跌的主要逻辑。需求面来看，地产仍然萎靡，但基建增速为正，汽车数据6月有所好转。 　　展望未来，8月是传统钢材的季节性淡季，但复工复产持续使得淡季需求下滑弱于预期。此前的主动去库存使得下游现货市场开始缺规格。我们认为在供需存三降之后，需求的些微回暖和处于低位的供应可能使得市场在8月出现上涨。 　　但长期来看，由于地产仍然萎靡，8月的上涨可能促使钢材生产回暖，加剧钢铁行业供大于求的格局，因此，8月的上涨或可作为长期逢高沽空的良好时机。