东吴证券-理想汽车~W-2015.HK-7月销量数据点评：交付同比+21%，L9订单强劲-220803

《东吴证券-理想汽车~W-2015.HK-7月销量数据点评：交付同比+21%，L9订单强劲-220803（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东吴证券-理想汽车~W-2015.HK-7月销量数据点评：交付同比+21%，L9订单强劲-220803（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　理想汽车发布7月交付量：理想汽车7月交付10,422辆理想ONE，同环比分别+21.34%/-19.98%。自交付以来，理想ONE累计交付量达19.49万辆。
　　7月理想ONE销量同比正增长，渠道方面零售中心持续扩张。7月地方补贴较为密集退出+部分城市疫情反复+淡季等多重因素叠加，行业性干扰因素较多，根据乘联会数据7月1-24日全国乘用车厂商批发124.2万辆，同比+32%，环比-8%。理想ONE 7月交付1.04万辆，同环比表现略弱于行业前三周表现。渠道方面，截至2022年7月31日，理想汽车在全国有259家零售中心，环比6月+12家，共覆盖118个城市；售后维修中心及授权钣喷中心311家，环比6月+3家，覆盖226个城市。7月理想零售中心单店效能为42辆/家，环比-24.51%。
　　理想L9订单超5万，将于8月底前启动用户交付。理想L9于6月21日发布，7月16日全国零售中心开始试驾，截至7月31日累计预订量已超过5万，其中确认定购定单数量（不可退订）已经超过3万。L9旗舰级配置满足家庭旗舰用户大空间+舒适性+娱乐性+安全性需求，我们预计理想L9稳态月销大概率破万，并有望挑战1.5万台。
　　盈利预测与投资评级：我们维持2022~2024年营收576/1298/2215亿元，归母净利润分别为3.6/33.8/99.2亿元的预期，对应PE分别为656/70/24倍。看好理想L9+ONE组合拳带来公司2022年销量高增长，后续多款新车有望带来2023-2024年持续增长，赋予公司2022年6倍PS，年内目标价为196.8港币，当前股价133.1港币。维持理想汽车“买入”评级。
　　风险提示：新能源汽车行业发展增速低于预期；芯片/电池等关键零部件供应链不稳定；软件OTA升级政策加严；新平台车型推进不及预期。