太平洋证券-新国都-300130-净利润增长环比提速，行业竞争优势突出-220802

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　　事件：
　　公司发布2022年中报，实现营业收入21.23亿元，同比增长31.79%；归母净利润1.95亿元，同比增长108.90%；扣非后的归母净利润1.48亿元，同比增长152.19%。
　　净利润增长环比提速。2022年一季度，公司实现归母净利润0.91亿元，同比增长72.09%；二季度净利润增长环比提速。2022年上半年，公司销售毛利率为25.16%，同比提高了3.05个百分点。销售净利率为9.17%，同比提高了3.41个百分点。公司的盈利能力提升明显。
　　支付业务表现突出。公司从事支付业务的子公司嘉联支付上半年累计处理交易流水约1.34万亿元，同比增长64.05%；实现营业收入约16.53亿元，同比增长58.87%；实现净利润1.36亿元。公司海外POS机销售业务增长顺利，上半年新国都支付技术有限公司实现净利润0.81亿元，上述两家子公司是公司净利润的主要组成部分。
　　创新支撑公司长远发展。公司的创新业务包括三部分：数字人民币、智慧医保和AI人工智能。数字人民币领域，公司目前已完成部分机构前期的技术联调和系统测试，并配合银行机构进一步协助商户端的受理终端改造、双离线试点改造及场景落地等推广服务；AI人工智能领域，新国都智能将以现有AI业务为基础，积极开拓、储备元宇宙相关的前沿技术。
　　投资建议：公司以支付作为抓手，逐步打开应用场景。公司的一季报高增速为全年的高增速奠定了基础。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.78/1.08/1.43元，维持买入评级。
　　风险提示：支付行业政策影响；数字人民币业务落地不及预期；行业竞争加剧。