国贸期货-资讯周报：大宗商品研究报告，能源化工-220731

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　　核心逻辑
　　本周现货：本周国内聚乙烯市场价格先跌后涨。上游原油市场维持宽幅震荡行情，对聚乙烯市场影响相对有限。周初市场供需基本面及消息面暂无明显变动，市场延续下跌行情，下游工厂适量采购低价货源。临近周末美联储加息落地且符合市场预期，鲍威尔讲话抚平市场担忧，大盘整体上涨提振大宗商品市场参与者心态，聚乙烯现货报盘部分走高，但终端多谨慎观望，现货市场成交相对有限。
　　供给：本周PE开工负荷在72.38%，较上周下降0.89个百分点。目前PE检修损失量在9.92万吨，环比减少0.6万吨，周度检修损失量仍处于年内较高水平。
　　需求：本周PE下游开工多数暂稳。农膜开工上升2个百分点至25%，管材开工下降1个百分点至36%，其余行业开工暂稳，目前下游除农膜外各行业主流开工在36%-59%。
　　库存：本期国内某石化库存呈下降趋势，环比降7.55%，较上期相比降幅扩大9.75个百分点。下期临近月底，石化多采取积极降库策略，加之部分下游工厂逢低适量采购，预计库存或继续下降。
　　成本：本周石脑油制PE生产企业亏损扩大，平均毛利润为-1911.3元/吨，较上周下跌284.97元/吨，跌幅为17.52%。本周煤制PE生产企业利润略有改善，平均毛利在-778元/吨，较上周上涨51.5元/吨，涨幅为6.21%。
　　小结：本周塑料价格震荡向上，市场情绪有所改善，短期反弹展开。基本面上，短期开工负荷下滑，线性排产平稳，听闻进口低价资源可能冲击市场，市场压力或仍延续，短期基本面依然略微弱势，库存缓慢去化，去化到位还需时间；后续考验需求表现关注库存表现。从技术上看，塑料超跌展开反弹，大方向则明确转空，后市关注需求表现。
　　操作建议：反弹多单设止损持有，另外继续多塑料空原油，配比为30:1。
　　风险点：需求持续不佳。
　　投资建议，仅供参考；