海通国际-绝对收益策略周报-220802

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　　投资要点：
　　大类资产择时观点。根据大类资产月度择时模型，2022年7月股票和债券择时信号分别为看多和看空，截至7月29日，沪深300指数和中债国债总财富指数7月收益率分别为-7.02%和0.80%；黄金信号为看空，截至7月29日，上金所AU9999合约7月收益率为-2.14%。
　　行业ETF轮动观点。2022年7月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：嘉实中证稀土产业ETF（516150.SH）、国泰中证煤炭ETF（515220.SH）、华夏中证5G通信主题ETF（515050.SH）和华宝中证银行ETF（512800.SH）。ETF组合本周（2022.07.25-2022.07.29，下同）收益0.87%，相对沪深300指数超额收益2.48%。2022年7月收益-3.18%，相对沪深300指数超额收益3.84%。
　　股债混合配置策略表现。基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益-0.28%，2022年累计收益-2.93%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益0.04%，2022年累计收益0.12%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.04%，2022年累计收益0.07%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益0.58%，2022年累计收益-0.23%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益0.35%，2022年累计收益1.45%。
　　衍生品对冲策略表现。沪深300对冲策略本周收益0.01%，2022年累计收益3.40%；中证500对冲策略本周收益0.50%，2022年累计收益-0.68%；行业ETF轮动对冲策略本周收益2.18%，2022年累计收益5.88%。
　　风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。