天风证券-洛阳玻璃-600876-光伏玻璃量利齐升可期，薄膜电池或为新引擎-220802

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　　盈利与投资建议探讨
　　预计公司22年/23年归母净利超4亿/超6亿，对应22EPE约40x/约25x。
　　公司估值容忍度为什么可以更高: 1）光伏玻璃产能投放节奏、成本优化可能持续超预期;2）薄膜电池业务整合进入确定性高，行业发展阶段/前景及集团技术优势/集团积极的规划，带来两个结果:a-重塑公司估值模式、b-业绩增长新引擎。
　　历史前期估值中枢持续收缩更多反映资产变化、及业务整合逐步进入正轨。
　　风险提示
　　光伏玻璃新增产能投放节奏不及预期。
　　光伏玻璃成本优化效果不及预期。
　　资产整合节奏不及预期。
　　薄膜电池产业发展节奏低于预期。