宏源期货-炉料日评：利润修复高炉复产，补库逻辑支撑炉料价格-220802

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　　工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部印发工业领域碳达峰实施方案。其中提到，到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%。钢铁方面，严格落实产能置换和项目备案、环境影响评价、节能评估审查等相关规定，切实控制钢铁产能。推进低碳炼铁技术示范推广。到2025年，废钢铁加工准入企业年加工能力超过1.8亿吨，短流程炼钢占比达15%以上。到2030年，富氢碳循环高炉冶炼、氢基竖炉直接还原铁、碳捕集利用封存等技术取得突破应用，短流程炼钢占比达20%以上等。据调研，山西省内已累计停产检修高炉14座，检修容积9570m3，日产能利用率为77.5%，相比上期上升7.3%；轧线累计检修13条，日产能利用率为73.3%，相比上期上升21.8%。当前山西省内建筑钢材日产量上升至8.91万吨，正式走入复产之路。人民银行召开2022年下半年工作会议。会议要求，坚持稳中求进工作总基调，保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，保持金融市场总体稳定，巩固经济回升向好趋势，抓好政策措施落实，着力稳就业、稳物价，发挥有效投资的关键作用，保持经济运行在合理区间。用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施领域建设；保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定，加快探索房地产新发展模式。7月，为维护银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作共1000亿元，期限1年，利率为2.85%。期末中期借贷便利余额为49500亿元。7月份全国钢铁行业PMI为34.5%，环比回落2.7个百分点，创下自2020年3月份以来新低。7月25日-7月31日中国47港铁矿石到港总量2285.7万吨，环比增加187.9万吨。
　　铁矿：
　　1日，全国主港铁矿石成交66.00万吨，环比减9.7%。现货市场小幅上涨，市场交投氛围一般，贸易商报价积极性尚可，钢厂按需采购为主。澳巴发运有所回升，国内矿山开工率恢复，国内到港量增加，但供给端受前期发运高位影响逐步减弱。上周钢厂铁水日均产量213.58万吨，减前期减少5.66万吨，港口库存继续累库，成材供减需增，且库存同比降幅较大，成材利润有所修复，已有高炉开始复产，对铁矿有补库预期，宏观情绪亦有所提振，短期内复产预期为驱动主线，关注复产逻辑能否持续，预计盘面震荡偏强。
　　焦炭：
　　1日焦炭市场暂稳运行。焦企生产积极性一般，整体开工率不高，焦炭库存低位运行，出货顺畅无阻，上周末唐山钢坯累涨130，随着下游价格好转部分焦企有提涨预期，整体情绪有所好转。钢厂方面，钢厂焦炭库存均在偏低水平，目前仍按需采购，原料端价格大幅回落，叠加成材价格企稳回升，钢厂盈利能力修复，高炉复产预期增强。上周成材继续维持供减需增，且成材库存同比走低，五轮提降落地，目前焦炭盘面升水港口贸易仓单一轮提降，升水工厂平仓仓单两轮提涨，上游成本亦有所下移，钢厂利润是否能够接受焦炭未来两轮提涨尚不确定，但成材情绪已确定性改善，建议观望，焦炭盘面价格震荡运行。
　　焦煤：
　　1日国内炼焦煤市场稍显分化。市场方面，山西部分钢厂高炉已经开始复产，市场情绪有所好转，焦炭价格有望企稳，焦化厂开始适量采购炼焦煤，竞拍市场部分煤种小幅上涨，而场地部分前期降价未到底的煤种仍有继续下调空间。价格方面，山西长治瘦精煤竞拍成交价1637-1713元/吨不等，对比上期最高上涨162元/吨；忻州低硫气原煤现汇坑口含税价1200元/吨，较上期成交价涨206元/吨；徐州1/3焦煤报1930元/吨跌440元/吨，济宁炼焦煤挂牌价格下调100-200元/吨。下游焦企利润不佳，主动减产导致焦煤需求减少，采购意愿减弱，低库存下上下游库存分化，矿山、洗煤厂、港口库存积累，焦化厂库存下滑，介休仓单成本降至1982元/吨，长期看供给端产能充足，焦煤供需将逐步走向宽松，高炉复产补库行为将支撑价格，考虑到盘面升水，建议观望，预计盘面价格短期震荡运行。