申银万国期货-品种策略日报：油脂-220802

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　　油脂：夜盘跟随原油下跌较多。8月中下旬国内棕榈油到港预期增多，如果后期棕榈油到港顺利，将会打压现货基差，期现回归的影响减弱。市场等待印尼官宣8月参考价格，目前散油价格已跌破目标位置，但是官方并未取消DMO国内市场义务，从8月1日起，印尼将棕榈油出口的DMO比例从7月份的1:7提高到1:9。美联储加息落地，但是经济衰退担忧仍在，缺乏利多下，也将限制油脂上行空间。
　　豆菜粕：夜盘下跌，美豆继续回落，受累于包括原油在内的大宗商品普遍疲软，对全球经济衰退的担忧，以及对与全球最大大豆买家中国关系恶化的忧虑。截至2022年7月31日当周，美国大豆生长优良率为60%，高于预期，分析师平均预估为58%，前一周为59%，去年同期为60%。美豆旧作洗船，新作出口好转。鉴于后续天气不佳，机构下调美豆单产预期。国内进口大豆盘面压榨亏损较多，买船进度慢，后续到港逐步减少，豆粕将开启去库存阶段，现货基差处于历史高位，豆粕91月差仍处于正套走势，但是通常8月中下旬美主产区气温降低，迎来降雨，天气炒作窗口期逐步缩短，单边谨慎操作，关注后续天气情况。