国元期货-宏观金融月报：经济复苏放缓，期指下跌期债上涨-220731

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　　【策略观点】
　　三季度疫情对国内经济的影响逐渐淡化，经济下行压力将有所缓解，各项经济指标将逐渐回升，下半年应好于上半年。7月份进入传统生产淡季，经济景气略有下行，经济修复过程放缓。
　　7月股指期货回调整理。市场反弹之后，技术上回调整理消化获利抛压。三季度股市或通过指数横盘震荡与板块接力轮动来消化整理上方套牢盘同时等待各种市场预期兑现。年末基本面上行趋势确立后A股大概率重返上行通道。
　　7月期债大幅上涨，主力合约价格逼近年内高点。期债在价格上有货币总量宽松与经济下行风险仍存的支撑，同时受到宽信用预期偏强、通胀预期等方面的压力。整体判断年内期债偏多震荡为主。