中泰期货-LPG月度报告：高天然气价格带动LPG相对转强-220801

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　　逻辑与观点：北溪一号供气量再次出现问题，欧洲天然气指数TTF创年内新高，而欧洲的库存也早已告急，继续寻求能源替代，LPG作为同类可替代的清洁能源受到一定影响，CP价格淡季相对转强。同时天然气的强势甚至会一定程度影响原油价格,本月原油价格探底回升，LPG成本整体有所下降。从需求端来说LPG仍处淡季，民用需求刚需采购为主，化工需求保持良好，开工率维持高位，产业利润率较高。现阶段原油依旧是影响LPG最重要的因素，EIA库存持续下降，表明需求依旧良好，预计反弹还将持续，LPG短期仍有上涨动能，长期来看，美联储持续加息的影响仍未完全兑现，包括原油在内的大宗商品价格或将长期处于下行区间，或将带动CP、LPG继续下行。
　　市场回顾：7月LPG整体呈现探底回升态势，月初延续上月弱势，在宏观环境预期悲观，包括原油在内的大宗商品普跌，以及淡季LPG需求一般的共同影响下，PG09一度跌至5000元/吨附近。月末，在全球天然气价格创出年内新高的带动下，超跌的LPG开始筑底反弹。最终PG09收于5545元/吨，全月下跌，192点，跌幅3.37%。同期WTI收于98.3美元/桶，跌5.09美元，跌幅4.92%；布伦特收于109.98美元/桶，跌5.19美元，跌幅4.51%。
　　风险提示：1.国内疫情后刺激消费大幅带动餐饮需求；2.地缘政治影响，国际原油大幅反弹