海通国际-汽车行业7月新能源车快报：赛力斯增速亮眼，国常会定调延续免征新能源车购置税-220802

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　　新势力7月交付成绩出炉，赛力斯增速亮眼。整体来看，新势力车企同比表现依旧强势，其中二线新势力表现亮眼，多家同比增速超100%，赛力斯（原小康）同增超3倍；环比方面，蔚小理7月表现疲弱，环比下滑均在20%以上，二线新势力实现小幅增长。截止目前，7月已公布新能源车交付量如下：
　　赛力斯（小康）：7月交付13,291台（其中赛力斯品牌7,807台），同增317%，环增7%；1-7月累计交付58,913辆，同增224%；
　　理想：7月交付10,422台（理想ONE），同增21%，环减20%；1-7月累计交付70,825辆，同增83%；
　　蔚来：7月交付10,052台，同增26.7%，环减22.4%；1-7月累计交付60,879辆，同增22%；
　　小鹏：7月交付11,524台（6,397台P7，3,608台P5，1,519台G3i），同增43%，环减25%；1-7月累计交付80,507辆，同增108%；
　　零跑：7月交付12,044台，同增177%，环增7%；1-7月累计交付64,038辆，同增267%；
　　哪吒：7月U+V交付14,037台，同增134%，环增7%；1-7月累计交付77,168辆，同增185%；
　　极氪：7月交付5,022台，环增17%；1-7月累计交付24,032辆。
　　埃安：7月交付25,033台，同增138%，环增4%；1-6月累计交付125,284辆，同增135%。
　　国常会定调延续免征新能源车购置税。7月29日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议明确提出，延续免征新能源汽车购置税政策。但目前有关部门尚未出台正式文件说明政策延续时限和具体方式。自2014年9月首次实施免征新能源汽车购置税政策以来，我国先后两次延长政策时限，延长时间分别为3年和2年。随新能源汽车技术日渐成熟，叠加购置税免征政策持续护航，尽管购车补贴陆续退坡，我国新能源汽车产业长期保持高速增长。根据中国汽车工业协会数据，我国新能源车（BEV、PHEV）销量从2014年7.5万辆增长至2021年的352.1万辆，CAGR约73.4%。根据乘联会数据，2022年6月我国新能源乘用车零售销量达53.2万辆，同比增长130.8%，渗透率同比提升12.8pct至27.4%。此次新能源车购置税免征政策延续，我们认为可将今年年底新能源汽车购置补贴退出的冲击控制在合理范围内，通过错开结束时间平滑政策调整影响，有利于确保新能源产业平稳发展。
　　多因素强化7月淡季效应，汽车经销商库存预警指数回升。7月31日，中国汽车流通协会发布7月中国汽车经销商库存预警指数，达54.4%，同比上升2.1pct，环比上升4.9pct，重新回升至荣枯线以上。经销商库存预警指数以中国汽车流通行业百强经销商集团为调查对象，覆盖全国大部分省份超1000家4S店，反映国内乘用车终端市场情况。指数越高即经销商库存压力越大，反映终端市场需求越低，经销商经营压力和风险越大。环比来看，6月厂商和经销商多推出促销力度冲击半年目标，提前透支终端需求形成7月传统淡季，今年包括（1）6月起开始施行购置税减免政策；（2）超三成省市及地区购车优惠6月底结束；（3）多地7月高温破气象记录等多因素叠加进一步强化7月淡季效应。同比来看，7月经销商库存预警指数仍处2017年以来较低位，终端风险可控。随各地疫情逐步控制，下半年多场车展有望举办，叠加各地第二波购车补贴和新能源车补贴年末推出，或将对乘用车终端需求形成良好支撑，我们看好全年市场表现。
　　风险
　　疫情对汽车影响超预期；新能源汽车渗透率不及预期。