中信期货-铁矿8月供需专题报告：复产预期强劲，钢厂或加速补库-220801

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　　在下半年，主流矿山发运有所缓解，叠加海外经济滞涨，铁矿到中国的进口量开始增加；国内铁精粉维持正常供应，供给总量环比增加。需求方面，钢厂采购积极性降低，低利润下维持按需补库，矿价一度大幅下跌。
　　进入八月，各项稳经济政策有望切实落地，宏观信心恢复，矿价有所反弹。同时全球经济持续滞涨，海外铁矿发运上升空间有限，铁矿供应在8月存在减量风险；钢材需求预期好转后，高炉有望快速复产，或驱动钢厂加速补库，铁矿供需预计环比收紧。但需要注意的是，在低利润之下，铁矿现货价格的反弹，或阶段性抑制钢厂补库驱动，上涨空间有限。
　　中期展望方面，发改委定调全年粗钢同比减量，终端需求持续走强风险较大，铁矿需求环比5-6月难有增量；海外铁矿发运同环比均将增加；同时在“基石计划”下，下半年国内矿石产能仍有提升空间，铁矿供需逐步宽松。
　　风险提示：矿山发运下降，终端需求加速回升（上行风险）；需求改善不及预期，减产政策加速落地（下行风险）。