中信期货-钢材8月供需专题报告：供给逐步回升，需求或相对稳定-220801

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　　对于8月，我们认为钢材供给端将逐步回升，需求或将保持相对稳定：
　　供给端，钢厂利润有所修复，逐步启动复产。但废钢资源紧张或将持续，限制短流程的提产幅度。受限于废钢资源问题，长流程钢厂或仍将通过增加铁水产量以实现提产。
　　需求端，地产回暖预期增强，基建投资增速缓慢下行。地产方面，销售、新开工面积或仍将偏弱运行，各地房企纾困政策有望出台，需求预期或将转强。基建方面，专项债到位资金有所好转，赶工需求仍将支撑用钢需求。但增量资金有限，基建投资增速或仍将缓慢下行。
　　节奏上，我们认为8月是需求季节性回升且需求预期无法证伪的月份，在钢材库存偏低且持续去化的背景下，房企纾困政策的密集出台仍将在预期层面支撑钢价，需警惕钢价去化放缓及纾困政策强度不及预期的风险。
　　风险因素：地产端需求释放不及预期，提产进度超预期（下行风险）；地产赶工以及基建发力超预期，政策性限产加码（上行风险）