南华期货-人民币汇率周报：美国陷入技术性衰退，人民币以稳为主-220801

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　　主要观点
　　人民币汇率在上周与美元指数的走势基本吻合，在美元指数偏弱的情况下，微幅走强。美元指数的走弱是自7月28日开始的，回落的原因主要是：一、美联储加息75个基点符合市场预期，靴子落地叠加鲍威尔一定程度对于后续可能放缓加息节奏的预期引导，美元指数快速回落至106.5附近；二、美国二季度GDP环比折年率连续两个季度为负增长，美国陷入技术性衰退，加强了市场对美联储放缓加息的预期。
　　我们认为，目前说美元指数的强势已走到尽头还言之过早，虽然美国已进入技术性衰退，表明实体经济下行压力增加，但金融条件仍偏宽松，短期内将陷入震荡格局。从CFTC持仓方面来看，美元多头交易已呈现拥挤状态。综上，预计本周（8月1日-8月5日）运行区间为105-108.6。8月重点关注月末的杰克逊霍尔央行峰会。预计人民币汇率维稳的态度比较明显，本周的运行区间为6.68-6.81。因此，在操作上建议以观望为主
　　风险提示：全球疫情传播情况、各国货币政策转向进程