东海期货-能化产业链日报：油价延续震荡-210712

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原油：油价延续震荡1.核心逻辑：美国原油和汽油库存大幅度下降继续提振石油市场气氛，国际油价连续第二天上涨，但是欧佩克限产谈判破裂后全球供应不确定性仍然限制油价涨幅。

2.操作建议：中性对待。

3.风险因素：疫情发展情况；宏观局势变动4.背景分析过去的一周，欧佩克及其减产同盟国没有就产量调整达成协议，市场担心原油价格战再起，WTI盘中涨至六年多来最高点后回跌，布伦特原油期货从32个月高点回跌，德尔塔病毒蔓延以及美元汇率大涨也打压以美元计价的商品期货市场，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净跌0.6美元，跌幅0.8%；每桶结算均价73.27美元，比前一周低0.683美元，结算价最高每桶74.56美元，最低每桶72.20美元；交易区间每桶70.76-76.98美元。

伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净跌0.62美元，跌幅0.81%；每桶结算均价74.96美元，比前一周低0.36美元，结算价最高每桶77.16美元，最低每桶73.43美元；交易区间每桶72.11-77.84美元。

加拿大皇家银行资本市场（RBCCapitalMarkets）分析师MichaelTran在一份报告中称,鉴于本周市场关注看跌消息，主要围绕宏观不利因素、对德尔塔变种病毒蔓延的担忧以及有争议的欧佩克会议,我们认为石油市场表现出一定程度的相对弹性。

Tran表示,原油价格走软反映出，交易商在市场波动中想要守住获利。

换句话说,鉴于整体风险增加和无方向波动,理顺仓位并重新调整头寸,以保护年初至今强劲的损益,直到需求增长的情景再现,这是本周市场普遍的观点。

过去两年由于油价下跌，在美国的能源企业一直在削减钻井与完井开支，然而今年以来油价上涨了46%，一些能源企业称计划扩大2021年支出,但是开支增幅仍会很小,因为大部分油企继续着重改善现金流、降低债务以及提升股东收益,而非增产。

许多分析师认为能源企业额外支出不会提升产量,只会替补油井产量的自然下降。