上海证券-化工行业周报：原油价格高位震荡，关注优质赛道龙头-210713

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本周要点石化方面，出于对欧佩克增产未达成协议的担忧，本周原油价格先涨后跌。

上半周，大部分欧佩克成员国表示赞同40万桶/日的增产计划，但因阿联酋执意反对延长减产时间，减产计划未达成协议。

后续将继续执行之前减产协议，但市场出现了对阿联酋可能出现单方面减产的悲观预期。

供需情况来看，美国EIA原油连续第七周超预期减少，对油价形成了一定支撑。

整体来看，油价高位震荡将是大概率事件，海外需求端复苏趋势不可逆转。

继续关注伊核问题、美国原油库存、海外疫情进展等。

基础化工方面，本周国内外大宗商品价格呈震荡上涨趋势，化工指数上涨。

整体市场需求仍然较好，油价维持高位对于偏上游产品形成了一定利好支撑，但整体来看，前期暴涨产品多数有回落，未来将逐步回归基础面。

近期，受新能源市场需求火热影响，上游原材料供给端短期偏紧，且未来需求增量较大，如光伏级EVA、磷矿、PVDF等，建议关注行业龙头（东方盛虹、联泓新科、云天化、川金诺等）。

化工品涨跌幅情况上周化工品涨幅居前的有：碳酸二甲酯（15.76%）、DMF（15.32%）、聚合MDI（12.64%）、天然气现货（12.06%）、纯MDI（11.39%）。

跌幅居前的有:醋酸（-11.11%）、醋酐（-7.36%）、醋酸乙烯（-6.84%）、PTFE分散乳液（-5.62%）、双氧水（-5.26%）。

A股涨跌幅情况个股方面，川金诺、川恒股份、沧州明珠、云图控股、安利股份领涨，涨幅为45.90%、44.34%、38.13%、36.03%、30.83%，阿拉丁、新开源、拉芳家化、珀莱雅、ST达志领跌，跌幅为20.54%、17.11%、13.29%、10.91%、10.39%。

关注成长性较好企业周期方面，我们持续推荐顺周期中α属性强的龙头企业（扬农化工、龙蟒佰利、新和成等）以及业绩弹性较大的优质企业（巨化股份）。

此外，建议关注油价中枢提升受益的烯烃龙头（卫星石化）及高能耗炭黑行业（黑猫股份等）。

重点关注巨化股份。

优质赛道方面，我们认为优质赛道主要集中在精细化工及新型材料等领域。

经历了前期的股价上行，2021-2022年将会是更加关注成长性的时期，能否消化拔高的估值是选股的重要评判标准，因此，建议关注优质赛道的低PEG细分龙头，如代糖领域（无糖化大趋势，龙头：金禾实业等）、化妆品领域（线上高增长、国产品牌成长，龙头：珀莱雅、科思股份等）、胶粘剂（国产替代提速，龙头：回天新材、硅宝科技等）、特种表面活性剂（国产替代提速，国内消费市场增量空间大，龙头：皇马科技）、碳纤维（国产突破型号增多，民用提速，龙头：中简科技等）、纳米分子筛（国产替代加速，龙头：建龙微纳）、半导体材料（化学耗材到物理耗材逐步突破，龙头：晶瑞股份、鼎龙股份、安集科技等）、尾气处理材料等（国六标准实施，龙头：奥福环保、万润股份等）。

重点关注金禾实业、建龙微纳。

风险提示原油价格存在波动风险；下游需求不振；化工企业重大安全事故及环保事故；货币政策风险。