国海证券-机械设备行业周报：制造业投资改善可期，新产品催化下中小市值公司值得关注-220801

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　　一周市场回顾：本周SW机械板块上涨2.22%，沪深300下跌1.61%。市值分布来看中小市值公司领涨，白马股锂电设备龙头先导智能、三方检测龙头华测检测、工程机械龙头三一重工等走势较弱，同时特斯拉等机器人相关概念股涨幅领先，流动性相对充裕的背景下市场风险偏好较高，因此给相关个股新产品业务给与短期较高的估值溢价，个股方面伊之密（高吨位一体压铸设备）、东威科技（复合铜箔电镀设备）、帝尔激光（激光转印设备）涨幅领先。
　　每周增量视角：市场对于下半年制造业投资能否回暖存在一定的分歧，从基数效应来看由于去年同期下半年，特别是Q4的限电政策，通用设备链条公司Q4业绩基数较低，典型的我们看到减速机龙头国茂股份、激光切割运控系统龙头柏楚电子、一站式非标零部件供应商怡合达2021年Q4收入增速分别为11.48%、11.67%、24.57%，相较于2021年前三季度收入增速明显放缓，因此从基数维度，相较于2022年上半年，下半年业绩基数压力较小。2022年6月上海复工以来，刀具、减速机、注塑机、激光等链条需求环比有所改善，7月份预计相关链条订单同比有望转正，斜率仍有待观察。伴随着大宗商品的降价，成本下行/需求边际改善，从报表增速反弹视角建议关注柏楚电子、欧科亿、华锐精密、伊之密、怡合达、国茂股份等。
　　本周核心观点：自动化：国内工业机器人2022年6月工业机器人产量4.61万台，同增2.5%，疫情影响下制造业投资相关链条持续承压，下半年在低基数效应下相应公司业绩有望逐季提速，建议关注刀具厂商欧科亿、华锐精密、国茂股份、绿的谐波等；激光：受国内疫情影响，激光行业需求承压，行业高功率化趋势持续，6000w以上高功率产品有望持续放量，建议关注国产激光切割运控系统龙头柏楚电子以及价格竞争后续有望改善的国产激光器龙头锐科激光；光伏设备：行业降本提效是主旋律，全球光伏平价背景下硅片、电池片到组件环节扩产规模有望超预期，建议关注平台化布局的硅片/组件设备龙头晶盛机电、奥特维；电池片环节，金属化方面，激光转印技术下半年有望放量，建议关注帝尔激光；异质结进展有望超预期，年底单w成本与传统perc有望打平，建议关注迈为股份；锂电设备：国内新能源汽车2022年6月产量59万辆，同比增长120.8%，全球电动化浪潮明确，建议关注大客户订单兑现在即对工艺设备龙头的弹性，具体包括先导智能、杭可科技等，除此之外下游动力电池竞争以及产品迭代带来新增工艺设备需求，建议关注奕瑞科技、东威科技等；检测&计量：中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，二季度受疫情影响略有承压，建议关注苏试试验、华测检测，关注报表改善空间较大的广电计量；出口方向：人民币加速贬值、运费下降、大宗商品价格下行，关税取消预期再起，出口型企业下半年利润率有望大幅修复，重点关注线性驱动控制系统龙头捷昌驱动、电踏车电机龙头八方股份等；工程机械：2022年6月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机2.08万台，同比下降10.1%；下半年出口持续高增，国内需求改善下，建议关注三一重工、恒立液压、建设机械等；
　　行业评级及投资策略：考虑到疫情加速国内制造业自动化升级趋势，下游行业带来国内设备厂商竞争力提升，进口替代在各个方向发生，维持“推荐”评级。
　　本周建议关注：柏楚电子、宏华数科、苏试试验、帝尔激光、奕瑞科技。
　　风险提示：全球范围内疫情控制不及预期、国内制造业投资景气持续下滑，重点关注公司新产品兑现不及预期，重点关注公司订单增长不及预期，重点关注公司业绩增长不及预期，重点关注公司竞争格局加剧，汇率、运费等大幅波动风险。