中航证券-电子行业：德州仪器2022Q2业绩说明会，二季度收入前低后高，持续扩产-220730

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　　报告摘要
　　◆会议时间: 2022年7月26日
　　◆业绩点评
　　公司2022Q2营收52.12亿美元，环比增长6%,同比增长14%。模拟芯片营收39.92亿元，同比增长15%，嵌入式处理芯片营收8.92亿元，同比增长5%，其他业务营收3.99亿元，同比增长19%。4月份受中国疫情影响，市场出现疲软迹象。随着5.6月份的限制放开，客户开始拉单至2季度预期水平。
　　◆库存水平乐观，需求促进库存继续提升
　　公司库存天数为125天，环比下降两天，低于预期水平。公司目标是继续增加库存，库存周转天数目标达到130-190天。公司不会反感该周转天数目标，因为这能让公司更好地满足客户需求，客户也会降低供给风险,因为他们将持续供应很多长期的下游。
　　◆汽车、工业芯片领增
　　从应用领域来看，工业领域有较高的个位数增长，汽车领域同比增长超20%;个人电子领域同比增长较低个位数;通信设备领域同比增长25%,企业系统领域同比增长约5%。
　　◆产能、研发持续投入。
　　下半年RFAB2投产，2023年初LFAB能够投产。几个月前公司在谢尔曼的工厂刚刚开始动工，预计2025年投产。公司的经费,用在了最有机会的工业和汽车领域，所以这些投资最终加强了公司的竞争优势，最大化公司的每股收益。