西部证券-纺织服装行业投资周报：台华新材及鲁泰A回购股份，宝胜国际盈利预警-220801

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　　市场行情：1）从A股看，本周沪深300指数下跌1.27%，纺织服装板块上涨0.45%，跑赢大盘1.72ppt。从板块整体表现看，辅料(8.40%)表现最佳。纺织制造行业中，周涨幅前五的公司：伟星股份(6.11%)、百隆东方(4.88%)、台华新材(2.16%)、鲁泰A(-0.77%)、华孚时尚(-0.81%)表现相对较好。品牌服饰行业中，周涨幅前五的公司：锦欣贺股份(10.53%)、太平鸟(1.94%)、锦泓集团(1.92%)、歌力思(0.98%)、富安娜(0.79%)表现相对较好。从板块估值看，A股服装板块TTM估值处于历史较低水平。2）从港股看，本周恒生指数下跌2.20%，恒生必需性消费指数下跌2.18%，非必需性消费指数下跌2.93%。港股纺服板块中，重点个股多数上涨。从服装零售看，宝胜国际表现较好（0.00%）；从服装品牌看，赢家时尚（3.11%）、慕尚集团（-2.33%）领先；从服装制造看，维珍妮领涨（0.20%）。从板块估值看，港股服装及服装制造板块TTM估值处于历史估值的中位数水平。
　　行业跟踪：6月社零同比环比均增长。6月份，社会消费品零售总额38,742亿元，同比增长3.1%。商品零售中，服装、鞋帽、针纺织品类消费零售额1,198亿元，同比+1.2%。
　　重要公告及新闻：1）台华新材股票激励回购价格调整。2022年7月27日根据公司2021年年度权益分派的实施，同意将2021年限制性股票激励计划回购价格由3.18元/股调整至3.01元/股。2）鲁泰A回购股份。2022年7月27日公司首次实施回购方案，以集中竞价方式首次实施B股回购，回购数量：510,500股，占公司总股本的比例为0.058%，本次回购最高价为4.64港币/股，最低价为4.54港币/股，支付总金额为港币2,353,915.50 （含佣金等）。3）宝胜国际发布盈利警告。集团发布公告称，集团预计该期间本公司盈利净额将大幅下降，主要归因于大中华地区出现新冠肺炎变种病毒，导致本集团营业收入减少。
　　投资建议：我们对可选消费板块复苏持审慎乐观态度。虽疫情后整体服装数据并不理想，但运动鞋服品牌龙头显露出很强的头部效应，流水增速表现较理想。叠加居民对运动健身愈发重视，体育运动鞋服消费将受益其中。二季度受疫情冲击相对较小，龙头公司在疫情冲击下的应对方式可圈可点，整体呈现出较强的经营韧性，建议长期配置。甄选估值具备安全边际的公司，建议关注：李宁、波司登、特步、安踏、361度。
　　风险提示：疫情反复，库存积压风险，消费者偏好变化。