中信建投期货-PVC周度报告：基本面略有改善，价格延续反弹-220730

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　　供应方面，据隆众资讯统计，本周PVC生产企业开工率下降。本周PVC生产企业开工率为75.66%，环比下降1.53%，同比增加1.29%。其中电石法环比增加0.17%至76.09%，乙烯法环比减少7.53%至76.27%。本周PVC周度产量为42.21万吨。
　　需求方面，本周PVC下游开工率变动不大，需求表现弱势。终端表现较差对PVC需求拖累明显。当前下游观望情绪较为明显，采购积极性偏低，部分企业逢低接货。下游企业订单不佳，对后市预期较弱。
　　成本方面，本周电石、乙烯价格上涨。截至7月29日，西北地区电石价格3990元/吨，较7月22日上涨3.64%；华东地区电石价格4450元/吨，较7月22日上涨4.09%；华南地区电石价格4500元/吨，较7月22日上涨3.45%。截至7月28日，CFR东北亚乙烯价格911美元/吨，较7月21日上涨5.81%。本周电石法成本上升，亏损小幅扩大，成本端对价格支撑较强。
　　库存方面，本周社会库存环比下降，隆众统计的国内PVC社会库存为36.2万吨，环比减少2.41%，同比增加154.03%。
　　综合来看，短期PVC基本面略有改善，价格延续反弹。从估值看，当前PVC亏损仍较为明显，成本支撑较强。从供需结构来看，短期开工率和产量环比减少，下游需求弱势持稳，库存环比减少。短期PVC价格超跌反弹，需求存改善预期，预计价格震荡偏多运行。后期继续关注国内稳增长和保交楼政策变动。建议投资者可背靠下方6000附近重要支撑布局2301合约多单，并严格设置止损。
　　不确定性风险：电石、原油价格大幅下跌；需求弱于预期；宏观风险等。