中泰期货-白糖市场月度报告：七月死月糖价下跌，八月关注需求复活-220801

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　　 7月国际原糖市场消息面偏空较多，糖价继续承压下跌，ICE原糖主力10合约7月29日收盘报收17.56美分/磅，月跌0.91美分，月跌幅4.93%。从基本面消息来看多空并存，一是巴西下调能源税和价格，汽油价格下调令甘蔗生产糖的比例预期继续增强，加上生产进入高峰期阶段，供应压力增加；印度可能已批复了120万吨糖的出口，给国际糖市带来利空。二是印度下一榨季食糖产量或没有预期那么高，加上美联储7月加息落地，美元走低，巴西雷亚尔汇率升值，不利于巴西出口对糖价形成提振，但糖价仍旧承压下跌，技术面偏空。
　　国内糖市7月销量十分低迷，价格以跌为主。从基差表现的态势来看，上半月基差走强运行为主，但是临近月末基差得到修复，近月合约盘面上涨动力或减弱，市场寄希望于现货需求，需动态关注8月中秋备货的启动及交投的持续性，市场或迎来销量的复活。从政策层面来看，进一步扩需求举措，推动有效投资和增加消费或给市场带来信心。技术上，郑糖价格跌破60周线运行再度反弹至5周线上方，中短线或有反弹。
　　风险因素：原油大幅波动风险、宏观政策、需求不及预期