西部证券-建材行业周报：水泥价格淡季回升，把握底部布局机会-220731

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　　本周行业变化
　　1）水泥：本周全国水泥市场价格416.30元/吨，环比上涨0.20%，同比下降1.3%。本周全国水泥库容比73.25%，环比下降1.08pct，同比上升14.08pct。
　　水泥出货率64.3%，环比上升0.8 pct，同比上涨3.5pct。其中江浙沪皖库容比66.4%，环比下降2.5pct，同比下降7.3 pct，出货量73.5%，环比下降2.3 pct，同比下降23.1pct。
　　2）玻璃：本周国内浮法玻璃均价为1672.33元/吨，较上周均价（1712.89元/吨）下降40.56元/吨，降幅2.37%。玻璃库存7425万重箱，环比上周上升1.01%，同比上升334.72%。
　　本周投资策略
　　水泥板块：7月29日，安徽合肥环巢湖市场熟料价格第二轮上涨20元/吨，累计上涨40元/吨，现主流品牌熟料价格报370元/吨。疫情基本得到控制情况下生产生活进一步恢复，水泥价格有所回升，截至7月29日全国水泥均价为415.30元/吨，环比上升0.20%。水泥价格回升有利于改善7月企业吨毛利。目前水泥板块PB估值处于历史底部，具备充足安全边际，建议关注华东地区的华新水泥、万年青、海螺水泥。
　　地产产业链：7月28日中共中央政治局首提“保交楼”，要求压实地方政府责任，稳民生。预计下半年“保交楼，保竣工”速度将明显加快。展望下半年，随着利好政策的发酵和购房者信心的提升，房地产销售降幅数据有望持续收窄，带动消费建材需求回升，其中家装赛道具备确定性阿尔法。我们建议关注伟星新材、江山欧派、欧派家居、索菲亚、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、三棵树、蒙娜丽莎、帝欧家居、东鹏控股。
　　玻纤：本周，无碱玻璃纤维纱均价6104元/吨，环比下降12.5元/吨；中碱玻璃纤维纱均价为5900元/吨，环比持平；缠绕直接纱均价5650元/吨，环比持平。电子纱均价9500元/吨，环比持平。
　　风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。