国联证券-电子行业：电子行业基金重仓仍有下滑，立讯精密重回首位-220731

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　　电子行业基金重仓配比连续两个季度下滑
　　基金对电子行业的重仓比例自2021Q4创历史新高（14.18%）以来，连续两个季度出现下滑，2022Q2跌落至8.83%，环比下降2.43个百分点，回落到2019Q3之前的水平。短期内受国际政治、国内疫情等多重因素影响，全球原材料价格波动较大，国内物流运转不顺，进而导致整体制造业承压显著。
　　电子行业配比落后于食品饮料、电气设备、医药生物，位居第四
　　 2022Q2电子持仓市值占比8.83%，排名维持在第4名（上季度排名第4名，占比11.26%）。排名电子行业前面的行业分别是食品饮料、电气设备、医药生物，分别占比16.13%、14.67%、10.53%。
　　立讯精密重回行业第一大重仓股，头部持股格局稳定
　　2022Q2立讯精密基金持股市值环比仅下降4%，顶替海康威视重回基金持有市值第1名。海康威视的持股总市值则环比下降47%，跌落至第5名。前10名中仅有兆易创新（3%）、振华科技（6%）、中芯国际（17%）环比有所增长，其余均出现环比下降的情况。仅有1只个股中芯国际新进入基金持有市值的前10名；1只个股闻泰科技退出基金持有市值的前10名。
　　投资建议
　　受到疫情、贸易冲突、通胀等多重因素影响，消费电子销售规模出现下滑且持续承压，电子板块内部呈现结构性景气度分化，我们认为AIOT、新能源汽车、双碳等下游市场有望维持高景气度，带动上游数字模拟芯片设计和功率半导体板块业绩增长。晶圆厂资本开支居高不下，同时半导体设备材料国产化率仍有较大提升空间，因此我们长期看好半导体设备及材料赛道。
　　风险提示：疫情加剧、贸易摩擦加剧、经济持续承压等风险。