开源证券-法拉电子-600563-公司信息更新报告：2021H1业绩略超预期，全年高增长无忧-210713

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2021H1业绩略超预期，新能源需求高景气，维持“买入”评级公司预计2021H1实现归母净利润3.45~3.80亿元，同比增长50%~65%，预计实现扣非归母净利润3.27~3.59亿元，同比+50~65%略超预期。

基于新能源汽车需求持续超预期，我们上调之前的盈利预测，预计2021-2023年归母净利润为8.02/10.36/13.54亿元（前值为7.13/8.86/11.08亿元），EPS为3.56/4.61/6.02元（前值为3.17/3.94/4.93元），当前股价对应PE为46.4/35.9/27.5倍，维持“买入”评级。

新能源汽车需求高景气，带动二季度归母净利润高增长2021Q2，公司预计实现归母净利润1.80~2.14亿元，同比+31.0%~56.2%。

中值1.97亿元，同比增长43.6%，环比+19.3%。

公司二季度同环比均维持高增长主要源于新能源汽车需求景气。

中汽协数据显示，2021Q2国内新能源汽车销量68.0万辆，同比+164.2%，环比一季度的51.5万辆增长32.1%。

公司是全球知名的车用薄膜电容器提供商，在国内市场处于领先地位，下游需求高景气带动了公司二季度归母净利润高增长。

全年高增长无忧，中长期具备高投资价值展望2021H2，新能源汽车高景气有望贯穿全年，上游原材料价格回落有望促使光伏需求回升，海外经济的逐步恢复为传统的家电、照明回暖带来了动力，公司全年高增长无忧。

中期看（2021-2023），我们认为，受益新能源需求的拉动，公司成长区间有望维持在25%~40%左右。

良好的商业模式（投入产出比高，自由现金流高、融资需求低）、常年接近20%的ROIC水平、高壁垒和稳定的竞争格局，使其具备很高的中长期投资价值。

风险提示：芯片缺货影响下游终端出货；原材料涨价风险。