西部证券-A股市场估值周报-220730

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　　本周A股估值整体回落。截至本周五，万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM分别为17.63、10.00、12.09、20.41、53.31。各指数中，上证50、沪深300估值分位数分别下降3.0pct、2.8pct，降幅居前。
　　行业层面，交通运输（12.47）、医药生物(23.92）、电子（25.96）、传媒（25.77）、非银金融（13.38）等行业的PE分位数居于低位，本周机械设备、计算机、家用电器分位数分别上升3.8pct、1.8pct、1.8pct，升幅居前；银行（0.51）、非银金融（1.17）、房地产（0.92）、传媒（1.98）、建筑装饰（0.93）等行业的PB分位数处于低位，本周汽车、机械设备、有色金属分位数分别上升3.8pct、3.3pct、1.8pct，升幅居前。
　　风格层面，本周消费估值变动不一，农林渔牧、纺织服饰PE分别上升1.73×、0.03×，医药生物、食品饮料PE分别下降0.95×、1.00×；周期估值多数上升，有色、煤炭、建筑材料PE分别上升0.30×、0.19×、0.05×，仅钢铁PE下降0.05×；金融估值多数下降，银行、地产、券商PE分别下降0.02×、0.20×、0.24×，仅保险PE上升0.33×；成长估值多数下降，传媒、通信、电气设备PE分别下降0.28×、0.35×、0.53×，计算机、电子PE分别上升0.66×、0.16×。
　　本周ERP上升0.06pct。截止本周五，万得全AERP为2.92%，较上周上升0.06pct，位于均值之上0.45标准差处。从指数的涨跌幅贡献拆分来看，2022年初至今万得全A下跌11.94%，其中盈利、无风险利率和风险偏好分别影响0.44%、1.21%、-13.54%,较上周分别变动0.17pct、0.28pct、-0.67pct,其中风险偏好影响最大。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。