湘财证券-6月工业企业数据点评：上半年工业企业利润增长趋稳底部构筑完成-220729

《湘财证券-6月工业企业数据点评：上半年工业企业利润增长趋稳底部构筑完成-220729（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《湘财证券-6月工业企业数据点评：上半年工业企业利润增长趋稳底部构筑完成-220729（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　6月全国规模以上工业企业利润总额保持同比正增长
　　2022年1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长1%，与前5个月增速相当。上半年，工业企业的营业收入累计同比增长9.10%，也与5月相当，趋势与利润总额一致，显示筑底完成。单月数据方面，6月全国规模以上工业企业利润同比增长0.8%，已扭转4、5月份同比下滑的状况。
　　而从全国规模以上工业增加值来看，6月份累计同比增速为3.40%，已略高于5月份的3.30%，拐头迹象明显，上半年的工业增加值大概率已完成阶段筑底过程。主要在于6月份国内疫情防控形势持续好转，复工复产和物流保通保畅扎实推进，重点产业链供应链有序恢复。
　　制造业是6月工业增加值增长的主要来源
　　在6月份的工业增加值数据中，增长主要来自于制造业的累计同比增长由5月份的2.60%上升至2.80%。而其他领域多数略有下滑：采矿业的累计同比为9.50%，略低于5月份的9.60%；高技术产业累计同比也有5月的9.90%，下滑至9.60%；电力、燃气及水的生产和供应业的累计同比也有5月份的4.10%下滑至3.90%。
　　在月份公布的工业企业利润数据中，工业企业利润能够同比稳定，还在于工业企业产成品存货的同比有所改善，由5月份的17.40%，下滑至16.10%，显示6月的复工复产，有效改善工业企业销售端。
　　工业领域产量扭转下滑势头，发电量同比转正
　　6月份，国内发电量当月同比1.50%，与4、5月份的同比下滑4.30%、3.30%来看，已显著改善。其中，水电、风电、太阳能发电同比增长数据都继续扩大；而火电，虽然依然同比下滑6.00%，但与5月份的下滑10.90%，也已显著改善。
　　在具体产品方面，工业机器人当月同比2.50%，远好与5月同比下滑13.70%；汽车当月同比增长26.80%，而5月份还是下滑4.80%；家电领域的空调、彩电也都有所改善。
　　投资建议
　　上半年国内工业企业利润和工业增加值的变化，基本符合市场预期，制造业的是上半年工业增加值稳定的主要贡献来源；而6月份的发电量同比转正，也显示国内经济已从疫情阴影中快速恢复。我们将继续保持工业领域相关数据的跟踪，及时把握经济变化状况。
　　风险提示
　　疫情长期化；全球流动性边际收紧；美联储加息缩表力度超预期；俄乌地缘危机升级。