华宝证券-钢铁行业周报：钢价领先原料价格上行，吨钢毛利逐步回升-210713

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◆上周钢价领先原料上涨。

钢铁产业链成材价格涨幅领先原料螺纹钢、热轧板、冷轧板分别环比上涨2.48%、1.69%、0.91%。

中国北方铁矿石价格指数环比上涨1.55%；天津港准一焦炭环比持平，张家港废钢价格环比上涨0.75%。

整体反映在粗钢压产预期下，成材价格领先于原料上涨。

◆上周国内高炉产能利用率77.61%，前值55.53%；尽管唐山地区在七一过后陆续复产，但整体仍低于七一之前水平（79.14%）；目前国内部分省份已要求钢厂制定全年压产措施，但从开工率来看，短期减产力度不大。

◆截止7月9日，美国材价格上涨有放缓的趋势，欧盟钢价有环比下降趋势，日本、独联体钢材价格上涨有趋稳态势。

但整体仍然高于国内，这也将对国内钢材出口形成支撑。

6月钢材出口同比74.54%，钢材进口同比-33.4%。

◆上周三大产品周内吨钢毛利逐步回升。

测算上周螺纹钢平均吨钢毛利-200.00元/吨，环比增加12.67元/吨，周内最低-229元/吨；热轧板341.00元/吨，环比下降10.67元/吨，周内最低337元/吨；冷轧板298元/吨，环比下降32.5元/吨，周内最低272元/吨。

整体来看，受钢价回升的拉动，周内吨钢毛利逐步回升。

◆截止7月12日，共有22家上市公司发布了上半年业绩预告：部分上市公司归母净利润创2016年以来新高；其中包钢股份预计上半年实现归母净利润约200000万元～280000万元,增长2281%～3233%；增幅最大。

◆下半年车企“芯片荒”或将缓解，对汽车冷轧板需求将环比增加；同时随着粗钢压减政策深入推进，钢材供给或将减少。

车企芯片荒缓解与粗钢压减正式实施下，建议关注生产冷轧等高附加值为主的公司，重点关注盈利已回到历史高位、但市值仍有上行空间的公司。

◆风险提示：内循环发展格局下，内需增长低于预期，汽车、家电等下游需求弱。

粗钢压减政策推进低于预期。