中信证券-食品饮料行业2021年6月阿里系线上数据点评：多板块增速环比放缓，618促销下龙头效应弱-210714

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2021年6月，膳食营养补充剂行业线上增速放缓，汤臣同比负增长，Swisse实现同比高增；休闲食品行业延续低迷，三大龙头品牌表现乏力，增速低于行业；乳制品行业在高基数下微缩，蒙牛液奶持续高增，伊利液奶同比下滑，婴儿配方牛奶粉线上销售额增速转正，龙头增速均快于行业；酒类、调味品等行业高基数下仍为负增长；自热火锅高基数下增长持续承压。

膳食营养补剂：行业增速放缓，Swisse延续高增。

2021年6月，膳食营养补充剂行业销售额达35.3亿元、同增7.2%。

Swisse、汤臣倍健、Muscletech分别实现销售额2.5亿元/1.9亿元/6480万元、分别同比+32.4%/-19.4%/-8.1%。

2021年1~6月，膳食营养补充剂行业销售额达155.4亿元、同增24.7%。

其中汤臣倍健、Swisse、Muscletech累计销售额为9.7亿元/8.9亿元/2.7亿元、同比+3.6%/+21.8%/+14.7%。

2021年6月阿里平台益生菌销售额为3.1亿元、同增36.8%，Life-space销售额为5064万元、同增108.1%。

休闲食品：行业延续低迷，龙头总体乏力。

2021年6月，阿里平台休闲食品行业零售额达46.7亿元、同减19.5%。

龙头三只松鼠、百草味和良品铺子分别实现销售额3.0/2.5/1.8亿元、分别同比-48.7%/-23.8%/-33.7%，市占率为6.4%/5.4%/4.1%。

2021年1~6月，休闲食品行业销售为368.4亿元、同增0.1%。

其中三只松鼠、百草味、良品铺子累计销售额分别27.4/21.9/13.7亿元、分别同比-37.2%/-20.3%/-19.8%，龙头表现逊于行业。

乳制品：蒙牛延续高增，婴配粉龙头集中度持续提升。

1）液奶：2021年6月液奶行业高基数下微缩、同减0.3%。

蒙牛/伊利销售额为3.0/2.8亿元、分别同比+43.5%/-33.5%。

2021年1~6月，液奶合计销售额达58.9亿元，同增6.9%。

伊利/蒙牛累计销售额为13.3/12.2亿元、分别同比-9.8%/+11.8%。

2）奶粉：2021年6月牛奶粉行业实现销售额16.2亿元、同增2.0%。

龙头爱他美/美素佳儿/飞鹤销售额分别为3.5/2.2/1.7亿元、同比+24.6%/+68.5%/+9.8%。

2021年1~6月，婴幼儿牛奶粉合计销售额为59.9亿元、同减5.7%；爱他美/飞鹤/美素佳儿销售额分别为12.3/7.9/6.2亿元，同比+5.9%/+30.3%/+54.3%。

酒类：行业降幅收窄，龙头表现分化。

1）啤酒：2021年6月啤酒行业销售额为3.2亿元、同减11.9%。

排名前五的品牌中，青岛/百威/朝日/哈尔滨/燕京销售额分别为6060/5541/1555/1532/1183万元，同比-3.3%/-7.1%/+145.6%/-57.1%/+57.2%。

2021年1~6月，啤酒行业累计实现销售额10.1亿元，同减12.4%。

青岛/百威/哈啤/雪花累计销售额为1.8亿元/1.3亿元/3874万元/2130万元，同比+4.2%/-5.9%/-64.9%/-52.4%。

2）白酒：2021年6月白酒销售额为9.2亿元，同减8.7%。

其中，茅台销售排名第一，销售额为2.2亿元、同减39.5%。

行业其他龙头中，五粮液/洋河/泸州老窖销售额分别为1.2亿元/4339万元/3751万元、同比+14.8%/+23.9%/-40.4%。

2021年1~6月，白酒销售额为56.1亿元，同增23.4%。

调味品：负增长延续，龙头份额下降。

2021年6月，阿里平台调味品行业零售额为10.0亿元、同减15.4%。

1）复合调味料：2021年6月，复合调味料行业销售额为3.4亿元，同减18.3%。

其中火锅底料行业销售额为1.0亿元，同减20.0%，行业前三品牌为海底捞/名扬/好人家，销售额分别为1408/846/815万元、同比-20.7%/-15.9%/+4.6%。

2）日常调味品：2021年6月，日常调味品行业销售额为1.9亿元，同减7.1%。

行业前三品牌为海天/千禾/太太乐，销售额分别为3560/2467/1503万元、同比-25.3%/+7.3%/+0.3%。

饮用水：2021年6月，饮用水行业销售额为3.7亿元，同增13.6%。

农夫山泉/怡宝/元气森林分别实现销售额9171/3161/3101万元，同比+26.8%/+52.5%/+35.4%，市占率分别为25.1%/8.7%/8.5%。

自热火锅：2021年6月，自热火锅行业销售额为9018万元，同减56.5%，延续负增长。

自嗨锅/海底捞/开小灶分别实现销售额2494/1845/609万元，其中自嗨锅/海底捞销售额同比-52.2%/-62.9%。

风险因素：消费需求转弱，食品安全风险，行业政策风险。