中信期货-油脂油料白糖策略日报：多空博弈，板块震荡调整-210714

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【信息】：（1）棕榈油：据AmSpec和ITS数据7月1-10日马来出口分别环比增加2.1%和3.9%。

点评：出口增速偏慢，抑制油脂价格。

（2）大豆：2021年6月大豆进口量为1072.2万吨，环比增11.6%，同比减3.9%；进口金额为60.82亿美元，环比增19.1%，同比增44.4%；进口均价为567.2美元/吨，环比涨6.73%，同比涨47.78%，创2014年8月以来新高。

点评：6月大豆进口达顶峰，预计7、8月大豆进口环比略降。

（3）白糖：6月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4501.2万吨，较去年同期的4311.7万吨增加189.5万吨，同比增幅达4.39%；甘蔗ATR为141.81，较去年同期的140.64提高1.17；制糖比为47.56%，较去年同期的47.39%增加0.17%；产糖量为289.2万吨，较去年同期的273.8万吨增加15.4万吨，同比增幅达5.63%。

21/22榨季截至6月下半月，巴西中南部甘蔗累计入榨量为21093.3万吨，较去年同期23039.4万吨减少1946.1万吨，同比降幅达8.45%；甘蔗累计ATR为132.91，较去年同期的131.09提高1.82；累计制糖比为45.88%，较去年同期的46.37%下降0.49%；累计产糖量为1225.6万吨，较去年同期的1334.5万吨下降108.9万吨，同比降幅达8.16%。

点评：6月下半月南巴西压榨加速，制糖比提高，说明企业更倾向于生产食糖。