东海期货-有色产业链日报：IMF下调全球增长预估，沪铜反弹势头稍弱-220728

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（以下内容从东海期货《有色产业链日报：IMF下调全球增长预估，沪铜反弹势头稍弱》研报附件原文摘录）
　　铜：IMF下调全球增长预估，沪铜反弹势头稍弱 　　1.核心逻辑：沪铜主力合约2209昨收于58390元/吨，较上一结算价涨0.59%，较上一收盘价跌0.85%。宏观，IMF再次下调全球增长预测，将2022年美国增长预估从3.7%调降至2.3%，将中国从4.4%下调至3.3%，并称高通胀和俄乌战争或导致全球经济衰退；美国6月新屋销售年率59万套，环比降8.1%，创逾两年新低；美国7月消费者信心降至近一年半低位；凌晨美联储7月加息落地，加息75基点，符合市场预期。基本面，供给端，上周TC报72.5美元/吨，涨0.14美元/吨，检修期进入尾声，电解铜供应预期增加，上半年电解铜产量同比增1.9%，而铜精矿进口同比增8.70%，原材料供应充足；需求端，精铜杆企业订单相对充足，周度开工率71.97%，电网基本建设投资完成额累计值1-6月1905亿，同比增9.9%，明显提速，后续铜杆开工率有望企稳；地产需求未恢复，空调库存高于去年，空调企业下半年排产缩减。综合看，宏观和基本面将限制沪铜反弹幅度，追多需谨慎。 　　2.操作建议：观望 　　3.风险因素：美国经济软着陆、美联储加息不及预期 　　4.背景分析： 　　外盘市场 　　LME铜开盘7549美元/吨，收盘7654.5美元/吨，较前日收盘价7545美元/吨涨1.45%。 　　现货市场 　　上海电解铜均价58670元/吨，跌255元/吨；升贴水均价415元/吨，跌55元/吨。广东电解铜均价58530元/吨，涨20元/吨；升贴水均价250元/吨，持平。 　　铝：社会库存开始累库，铝价反弹动力仍不足 　　1.核心逻辑：电解铝供应端压力明显，新增和复产产能目前看并未减缓投产节奏，预计7月底国内电解铝运行产能继续抬升至4140万吨，国内电解铝供应端压力持续。7.25日SMM统计国内电解铝社会库存67.1万吨，较上周四库存小幅增加0.3万吨，较去年同期库存下降11.1万吨。目前铝价有上修趋势，价格反弹一定程度刺激市场补货。上周国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比维持稳定在66.3%，淡季显现。当前沪铝合约价格已经逐渐接近电解铝成本位置。出于对市场需求预期偏弱和下游订单恢复未有强劲表现，铝价仍将有走弱预期。 　　2.操作建议：观望 　　3.风险因素：运输情况，运行产能增量 　　4.背景分析： 　　外盘市场 　　伦铝隔夜收2422.5，1，0.04% 　　现货市场 　　长江有色市场1#电解铝平均价为18,020元/吨，较上一交易日增加180元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,070元/吨、18,040元/吨、18,010元/吨。