国元国际-晨报-220729

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　　LVMH集团（MC.PA）即时点评：22Q2大中华区收入双位数下跌，全球业务强劲增长
　　事件：
　　LVMH集团(LVMHF)公布2022上半年财务业绩。公司22H1总营收同比增长28%至367.3亿欧元，剔除汇率因素同增21%；营业利润为102.4亿欧元，同比增长34%。
　　22Q2集团收入增长27%至187.3亿欧元，好于市场预期的174.2亿欧元。分业务看，2022Q2LVMH集团葡萄酒及烈酒/时装及皮革/香水及化妆品/腕表及珠宝/可选零售部门销售分别同比+30%/ +19%/ +8%/ +13%/ +20%（剔除汇率因素）至16.9/ 90.1/ 17.1/ 25.7/ 35.9亿欧元。分区域看，22Q2美国/日本/亚洲(不含日本)/欧洲区域销售分别同比+22%/ 37%/ -8%/ 48%。
　　点评观点：
　　在大中华区业务方面，2022Q2疫情影响线下客流量，中国区业务在二季度出现了双位数下滑。公司有信心在出行限制解除时，大中华区需求及业务能够快速恢复。
　　受益于LVMH集团强大的品牌组合，公司在全球通胀及经济衰退的隐忧下收入和利润仍实现强劲增长，盈利能力进一步巩固。2022上半年LVMH集团时装与皮革部门实现了3%-7%整体价格的上升，并且公司表示未看到任何消费者的抵触。盈利能力方面，22H1毛利率同比+0.7个百分点达68.9%，达到历史新高。22H1葡萄酒及烈酒/时装及皮革/香水及化妆品/腕表及珠宝/可选零售部门分别实现34.7%/ 41.4%/ 10.7%/ 20.1%/ 5.5%的经营利润率，同比+0.5/ +0.6/ -2.3/ +0.6/ +2.9个百分点。除香水和化妆品部门外，各业务部门均展现收入和盈利能力的全面改善。