中信期货-每周库存产量解读1-220728

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　　简评:需求环比回升，库存维持去化
　　需求方面:螺纹表需311万吨(+6)，同比-6%，五大品种表需995万吨(+18)，同比-6%。需求环比回升，专项债到位资金有所好转，预计需求仍将维持韧性。
　　供给方面:螺纹产量232万吨(+2)，五大品种产量883万吨(-)。焦炭第四轮提降后，钢厂即时利润有所回升，逐步开启复产，预计产量继续回升。
　　综合来看: 6月房企开发资金来源阶段性好转，专项债逐步形成基建实物工作量，需求在7-8月，上旬有望保持韧性。钢厂保持低产量状态，库存维持快速去化。但地产销售仍无好转迹象，地产用钢需求仍难有明显起色，制造业步入下行周期，制度钢材需求回升幅度。随着钢厂即时利润逐步修复，复产逐步增多，原料补库需求较强。钢材的库存结构及成本支撑较强，后续关注现实需求的持续性。