宏源期货-炉料日评：加息符合预期，炉料走势或将分化-220728

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　　美联储将基准利率上调75个基点至2.25%-2.50%区间，符合预期。6-7月累计加息达到150个基点，幅度为1980年代初以来最大。7月27日，Mysteel样本企业新增3座累计1980立方米高炉检修，无高炉复产信息，当天日均铁水产量净减少25.66万吨。暂无其他电弧炉检修、复产信息更新。27日，唐山个别钢厂晚8点起执行焦炭价格下调，湿熄降幅200元/吨，干熄降幅240元/吨，调整后准一级焦炭现汇到厂含税价2290元/吨，准一级干熄2610元/吨。美联储主席鲍威尔表示，是否再次实施超常规的加息取决于经济数据，必要时会毫不犹豫地采取更大幅度的行动。随着利率变得更具限制性，在某个时候放慢加息步伐可能会是适当的。本周亚洲长材价格继续走低，进出口市场交易活动冷清。据国家统计局数据，2022年1-6月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入45759.7亿元，同比下降3.6%；营业成本43326.5亿元，同比增长0.7%；实现利润总额826.1亿元，同比下降68.7%。国家能源局电力司司长表示，今年以来已核准煤矿项目先进产能3770万吨/年。随着“七下八上”负荷高峰期的来临，我们预计全国用电负荷还将继续攀升。目前，我们全国的电煤库存充足，电煤库存的水平达到了历史同期的最好水平。
　　铁矿：
　　27日，全国主港铁矿石成交56.80万吨，环比减40.4%。现货市场小幅下跌，市场交投氛围冷清，贸易商报价积极性下降，钢厂采购情绪偏弱。澳巴发运与上期基本持平，近期铁矿价格重心下移，非主流矿山发运明显减少，国内矿山开工率恢复，供给端受前期发运高位影响逐步减弱，国内到港逐步减量。上周钢厂铁水日均产量219.24万吨，减前期减少7.02万吨，港口库存继续累库，成材供减需增，且库存同比降幅较大，成材利润有所修复，市场预期钢厂减产将放缓，且利润改善后对铁矿有补库预期，目前全球央行通过加息遏制通胀，国内成立矿产资源集团，且长期看铁矿供需逐步宽松，考虑到短期复产预期为主线，预计盘面延续震荡运行，关注政治局会议政策方向。
　　焦炭：
　　27日焦炭市场弱稳运行。焦企生产积极性偏弱，整体开工率不高，焦化厂厂内库存有所增加，整体低位运行，出货基本无阻，焦企利润仍处于亏损状态，焦企限产范围及幅度进一步扩大，目前产地限产多在30-50%左右，影响焦炭供应进一步收缩。钢厂方面，钢厂多控制到货，以按需采购为主，钢厂高炉停限产情况并未缓解，刚需继续承压，当前钢厂盈利虽有恢复仍多在亏损状态，对原料施压意愿较强，钢厂仍有进一步提降预期。上周成材表观消费有所增加，且成材库存同比走低，目前焦炭盘面升水港口贸易仓单，上游成本亦有所下移，铁水减产进程虽放缓，但焦炭新一轮提降已开启，短期内反弹空间有限，焦炭盘面价格震荡偏弱。
　　焦煤：
　　27日国内炼焦煤市场偏弱运行。随着双焦价格下移，钢厂利润虽有好转，但成材需求弱导致的库存高位不排除继续压降焦炭价格可能，炼焦煤受焦炭传导影响短期内仍有降价预期，叠加近期山西临汾部分地区运输受阻，煤矿出货相对困难，低硫主焦价格下调200-300元/吨，现市场报价在2200-2300元/吨，晋中介休高硫主焦报价1350元/吨，陕西延安黄陵气煤出厂价现金含税地销1530元/吨降170元/吨。下游焦企利润不佳，主动减产导致焦煤需求减少，采购意愿减弱，低库存下上下游库存分化，矿山、洗煤厂、港口库存积累，焦化厂库存下滑，介休仓单成本降至2050元/吨，长期看供给端产能充足，需求仍有下降空间，焦煤供需将逐步走向宽松，焦煤总库存下滑有前期蒙煤通关受限影响，可用天数无明显变化，蒙古国内疫情蔓延，口岸通关车数或将下滑，盘面价格短期震荡运行。