中信期货-化工策略日报：煤价继续抬升，煤化工强于石化-210714

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板块逻辑：近期煤炭需求释放，价格延续反弹至近期新高，煤化工成本支撑再增强，而油价涨势趋缓，石化表现相对偏弱，化工表现分化。

当然化工供需仍偏弱为主，淡季需求叠加产能释放，目前仍处于累库周期中，驱动下行压力仍存，不过化工整体估值偏低，近期驱动与估值逻辑之间博弈持续，走势仍有些分化。

甲醇：煤价上涨，成本支撑预期推涨甲醇尿素：印标叠加集港，尿素边际支撑增强乙二醇：供应增量下修，乙二醇期货反弹PTA：期货大幅反弹，维持偏多思路短纤：现金流处在低位，价格跟随原料波动PP：需求表现稍淡，但下跌趋势或未开启塑料：下游暂时谨慎，但中线压力尚无苯乙烯：成本博弈延续，高位震荡未改PVC：短期预计仍是高位震荡单边策略：短期反弹谨慎，继续关注油价和动力煤走势09合约对冲策略：TA-MEG价差止盈离场，阶段性关注多L空PP或PVC（离场）机会，多PP空MA仍谨慎延续风险因素：原油和动力煤继续大涨，化工供应端再出问题、政策预期转向。